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5学会使用NPV与IRR内部收益率（第1页）

5．学会使用NPV与IRR（内部收益率）

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既然提及价格的话题，那么继续来聊聊NPV吧。

NPV是指从PV（现值）中去除成本后的部分。

PV所产生的现金按照时间轴使用贴现率来贴现，再计算其总和。

关于成本，这里我们将其看做初期投资费用即可。

NPV的方便之处在于能在现在对时间跨度长的投资做出判断。

如果预测能够盈利，可以决定投资，如果预测无法盈利，可以决定不进行投资、

是盈利还是亏损，NPV用+或-来表示。

NPV的数字越大，盈利可能越大。

换言之，NPV的数字意味着能用具体金额来表示该事业本身的价值。

比如初期投资100万日元，每年获得20万日元的回报，持续10年，期间贴现率为5%，那么该事业的PV为154万日元，NPV为54万日元。

■NPV是“金额”

，IRR是“比率”

既然每年的回报都是给定的，那么相对的，贴现率（=期待返利）处于什么时候会让该事业价值为0呢？

使用电子表格程序输入数字的话立刻就能得出百分之几，但我们首先还是在自己脑中做大致分析。

对于0%，大家恐怕没有什么直观感受吧。

这种情况下没有折扣，所以PV为200万日元，最终NPV=+100万日元。

那么20%的情况又如何呢？假如初期投资为100万日元，那么仅复利部分就能让NPV变为负值了。

但10%又太低了。

按此推算的话，中间数才是正确答案。

答案为15.10%的复利会让NPV变为0，以此思维方式去分析的话，是否能理解其原理了呢？

该NPV=表示0的贴现率（期待返利）的比率被称作IRR。

这次用数式进行说明（如上）。

图表9IRR是指投资现金流量的NPV为0时的贴现率

所谓IRR，也可称作初期投资额与未来现金流量的当前数值在经济上会产生的利率（贴现率）。

比如上图中设定每年能盈利20万日元，如果设定为15万日元或25万日元的话，IRR又会产生怎样的变化呢？每年盈利为15万日元的话，IRR为8.14%，25万日元的话，IRR为21.41%。

NPV=0万日元，也就是这次的例子中PV=100万日元时的贴现率为IRR。

在电子表格程序中，会自动计算数式中的X。

■IRR便于和比率进行比较