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3如何将IR说明责任与企业价值联系起来（第2页）

也体现在第2和第3章中讲解过的“不确定性溢价”

上。

尽量避免这种情况，就能让投资家能安心地投资，也能让他们提出比风险未知时更低的返利回报，从而使公司更容易产生利润，最终提高企业价值。

■通过风险的“可视化”

来提高企业价值

当今商界，CFO最重要的职责就是对风险的说明责任。

作为面向投资家的企业代言人，CFO必须尽可能明确地告知企业活动伴随的风险。

理解了企业所面对的风险后，投资家就能放心投资。

否则投资家可能会因为多虑而提高资本成本。

Q&A

——从具体数据来看IR的效果的话，会产生多大的差异？

星野我们来看图表20的数式，假设收益100亿日元不变，分别考虑资本成本为5%和15%的情况。

·资本成本为5%时，企业价值=100亿日元÷1.05=约95.2亿日元。

·资本成本为15%时，企业价值=100亿日元÷1.15=约87.0亿日元。

图表21CFO今后的职责

CFO向经营方说明资金源和成本的目的是什么？各种事业投资的相关决策都必须有最低资本回报率，要决定该最低资本回报率则需要得到投资家的期待值，也就是资本成本这一重要的经营情报。

CFO负责提供该情报。

同时，CFO向投资家说明资金的用途则能降低投资家“你们究竟要用这笔钱做什么”

的疑虑（=风险），从而筹集更多更广泛的资金。

并且由于投资家对风险的认知降低，也会降低投资返利（=回报），所以对于企业而言就意味着资本成本降低。

资本成本降低则能降低做出投资判断时的最低资本回报率，更便于进行事业投资。

换言之，就是能产生“情报与资金的良性循环”

。

对于今后的CEO来说，需要掌握这种意识，完成对资金使用者与提供者双方应尽的责任。

差异就是这么明显。

投资家由于风险未知而产生疑虑，从而增加10%不确定性溢价的情况并不少见，所以将这种可能降至最小将直接影响企业价值。

■IR与企业价值息息相关

近年来，针对投资家的IR日益受到重视，企业活动的透明性也进一步提高，与其说这是企业无法避免的必然发展，不如说是企业通过积极努力去赢得投资家的信赖，削减资本成本，从而提高企业价值。

IR与“逻辑”

与“利益”

密不可分，是非常重要的行为。

强化IR也与实现企业的社会责任（CSR：CorporateSocialResponsibility）相关，能以此提高对社会的信用度。

这样一来，企业不仅能与投资家达成一致，也能最大限度地减少与交易方、顾客、员工之间的立场分歧，最终让这些利益相关者对企业更为信赖，使企业成为能让利社会的贡献者。

这就是金融理论所描绘的美丽世界观。

现实生活中有不少人将金融视作单纯的金钱计算，但读完本书的各位应该能多少感受到金融理论的迷人魅力了吧？