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第4章 我是卖设备的就要找到买设备的人（第4页）

著名经济学博客“边缘革命”

（Margiion）的研究数据证实，从1997年到2013年间，美国上市公司数量不仅没有增加，而且减少了近一半（从1997年的6797家下降到2013年的3485家）。

得出类似结论的还有美国国家经济研究局（NationalBureauofEicResearBER）。

在《为什么美国上市公司如此之少？》（WhyDoestheU.S.HaveSoFewListedFirms？）报告中，美国国家经济研究局介绍，1996年，美国上市公司的数量达到峰值的8025家，其后就开始进入下滑期；截至2012年，美国上市公司的数量仅有4102家，数量下降了将近一半，即便是与1975年的数据相比，上市公司数也下降了14%。

经过对相关资料的梳理发现，越来越多的美国小企业之所以不愿意选择上市，原因有如下三个：

1．上市成本高

《萨班斯法案》加剧了小企业的上市负担。

《萨班斯法案》，又被称为《萨班斯-奥克斯利法案》，其全称为《2002年公众公司会计改革和投资者保护法案》。

该法案是由时任参议院银行委员会主席保罗·萨班斯（PaulSarbanes）和时任众议院金融服务委员会主席迈克·奥克斯利（MikeOxley）共同提出的，因此又被称作《2002年萨班斯-奥克斯利法案》。

制定《萨班斯法案》的起因是安然公司的财务造假丑闻事件。

该事件发生后，《萨班斯法案》对美国《1933年证券法》《1934年证券交易法》做了大幅修订，尤其在公司治理、会计职业监管、证券市场监管等方面添加了诸多新规定，强化了上市公司内部控制及报告制度。

根据《萨班斯法案》，上市公司必须在年报中提供内部控制报告和内部控制评价报告；上市公司的管理层和注册会计师都需要对企业的内部控制系统做出评价，注册会计师还必须对公司管理层评估过程以及内控系统结论进行相应的检查并出具正式意见。

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该法案的出台，极大地增加了公司的运营成本，对小企业来说，影响较为深远，甚至是致命的。

对此，美国莱斯大学古斯塔沃·格鲁隆（GustavoGrullon）、加拿大约克大学教授耶莱纳·拉金（YelenaLarkin）和瑞士日内瓦大学经济学教授罗尼·迈凯利（RoniMichaely）发表研究论文印证了这个观点。

他们一致认为，美国企业总数量下降幅度远低于上市公司，部分的原因可能是上市公司受到法律约束，其中就包括《萨班斯法案》。

当然，也有观点认为，美国企业总数小幅下滑，以及市场集中度上升，说明其市场竞争度可能已经下降。

但是，美国总统经济顾问委员会（icAdvisers）的研究报告却否定了这样的观点。

该报告认为，市场集中程度更高了，同时行业利润也增加了。

2018年8月3日，苹果的市值突破了1万亿美元，Cook）不仅实现苹果创始人史蒂夫·乔布斯（SteveJobs）的梦想，同时塑造了一个里程碑。

短短的20多年中，苹果公司曾经濒临破产，乔布斯力挽狂澜，加上库克的接棒，让苹果公司发展成为美国最有价值的公司之一。

苹果公司的成功，不仅是创新性产品的成功，同时也极大地改变了人们的日常生活。

此外，苹果公司的市值也显示了美国当前的一个事实——众多的超级大型企业登上历史舞台，统治和领导美国的经济。

一小部分美国企业获得的利润，在所有企业的利润总额中所占的份额要比20世纪70年代时多很多。

这样的变化反映在股市上，例如，苹果、亚马逊、脸书和谷歌等一些家喻户晓的跨国企业，撑起美国股市近十年的牛市，同时也成功地拉动了美国经济的高速增长。

当然，巨型企业利润集中化的影响范围不仅仅是股市，还可能在其他方面，而这些影响并不完全都是有益的。

对此，一些经济学家开始研究所谓的“超级明星企业”

的崛起是否会导致美国工资增长停滞、中产阶级数量萎缩，以及收入差距进一步拉大。

这些巨型企业在社会和政治方面的巨大影响力迫使一些立法者要求对它们进行更多制约。

罗尼·迈凯利就是其中之一。

迈凯利坦言：“这是我们经历的最重要的发展趋势之一……这真的关乎经济发展、经济不平衡和消费者福利。”

回顾过去的几十年历史，企业利润在美国企业中的分配格局已经发生明显变化。

1975年，美国最大的109家企业的利润占所有上市企业利润总额的一半。

时至今日，据亚利桑那大学金融教授凯思琳·卡勒（KathleenM.Kahle）和俄亥俄州立大学经济学家瑞内·斯图尔兹（RenéM.Stulz）的研究结果显示，美国最大的30家企业的利润就占所有上市企业利润总额的一半。

两名经济学家——普林斯顿大学的简·德·洛克（JanDeLoecker）和伦敦大学学院的简·埃克豪特（Ja），察觉到这样的变化。

2017年，他们发表的研究论文称，美国企业的产品生产成本和销售价格间的差距是1950年来的最高水平。

众所周知，产品生产成本和销售价格间的差距，是衡量企业市场权力的一个重要指标。

古斯塔沃·格鲁隆、耶莱纳·拉金和罗尼·迈凯利撰写的研究论文也提到，根据赫芬达尔·赫希曼指数，美国有超过75%的行业变得越来越集中。