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第2章 金融交易中的行为经济学（第6页）

不排除有以“博眼球”

为目的的人士；在一些事件中存在多方博弈，亦不排除部分人通过这样的方式从中牟利。

一些股市的论坛更堪称“谣言大本营”

，各种谣言传播、跟帖起哄，这就是股市和其他市场的巨大区别。

●　金融市场出现偏差，未必会被及时修正。

在商店里，如果一瓶可乐明明卖3元，却标错成了30元，马上会被指出并改正。

但是在股票市场，有些股票明显被低估了，但它就是不涨甚至跌得更低。

而有些股票已经涨得很高了，还是会有人追涨买入，所以它还会继续涨。

这就是金融市场非理性的地方，不会被及时修正，反而会延续下去。

这对于做价值投资的人士来说，是一个很大的挑战。

√　小结

●　大多数人在利益面前无法做到绝对理智，即使大科学家牛顿也一样。

●　投资中的风险控制是根本所在，选择估值合理的潜力标的，好过跟风盲从。

●　股票投资中的谣言现象，是利用了信息的重要性和公众了解的匮乏，信息不透明、不对等给谣言滋生提供了土壤。

●　生活中的决策偏误无处不在，依赖于金钱、时间等关键变量，对你来说哪个更重要？

●　以上所讨论的行为偏误，应将选择、价值以及决策三者合为一体来分析。

相关人物

乔治·阿克洛夫

GeeA.Akerlof

美国著名经济学家，2001年诺贝尔经济学奖得主，美国加州大学伯克利分校经济学教授。

他与美国经济学家约瑟夫·斯蒂格利茨（JosephE.Stiglitz）、迈克尔·斯彭斯（A.Mice）一同提出了信息不对称理论。

该理论指的是，在市场经济活动中，人们对相关信息的了解是有差异的。

信息掌握充分的人，往往处于有利地位；信息掌握不充分的人，往往处于比较不利的地位。

他们认为，在市场中，卖方比买方更了解商品信息；信息掌握较多的一方，通过向信息匮乏的一方传递可靠信息来获利；信息不对称是市场经济的弊病，政府应该在市场体系中发挥强有力的作用。

这一理论使金融市场的很多现象得到了合理的解释：就业与失业、信贷配给、商品促销等等。

在与罗伯特·席勒（RobertJ.Shiller）合著的《钓愚》一书中，阿克洛夫提出了市场并非永远是正确的。

他认为市场实际上充满了欺骗和操纵。

因为有利润的存在，市场总会提供一些错误的选择。

[1]　资料来源：前景理论[ProspectTheory（1979）]

[2]　内容摘自理查德·戴尔（RichardS.Dale）的TheFirstCrash：LessonsfromtheSouthSeaBubble。