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第二 摆脱经济危机（第3页）

这种变相的货币，避免了公开的财政赤字和公开增发货币，不会直接引发通货膨胀。

“梅福票”

（MefoWechsel）是“兴工券”

中知名度较高的一种。

“梅福票”

的全称是“冶金研究股份公司（缩写Mefo）期票”

，由发行公司支付给军火承包商和生产商，最后由国家银行保证到时贴现。

在一般情况下，该票在5年后开始贴现，这样就能暂时缓解战前预算支出的负担。

“冶金研究股份公司”

是1933年5月由四家军备康采恩建立的假公司，其成员均为国家银行的工作人员，两位领导人则分别来自国家银行和政府国防部。

当时，在危机冲击下，一般德国银行已经冻结了贷款业务，缺少可投资金与流动资金。

国家银行虽有放贷能力，但原有《银行法》规定它不能直接从事公开的市场活动，也不能代表国家兑现债券。

1933年10月17日，希特勒政府颁布法令，授权国家银行在证券市场上收购国家证券，授权一般商业银行承担再贴现。

这样，大企业承包国家的公共工程或军事订货之后，即可按合同规定的开支总额（包括利息）领取相应的债券。

一般的商业银行承兑此种债券。

然后，由国家银行再贴现。

沙赫特利用这种债券机制，为纳粹政府实施大规模公共工程和军备计划筹措了资金。

表4-1德国国家银行账目[10]

（单位：10亿马克）

到1939年欧洲战争爆发前，全国共发行“梅福票”

约120亿马克，占同期军费开支的15，其中1934—1936年，占到了约12。

[11]此外，国家还有总计达80亿马克的中长期债务和15亿马克的其他短期贷款。

换一个角度看，在193334—193839年6个财政年度内，国家总开支约为1000亿马克，其中只有80%来自税收和国家企业（特别是铁路和邮政）上缴的利润，其余主要通过借债的方式解决。

“松财政，紧货币”

方针实施的结果是，德国以很低的通货膨胀率换得了经济迅速恢复和发展。

1937年底与1932年底相比，德国国民收入增加63%，而纸币流通量仅增加48%。

然而，预算支出的增长对财政平衡的压力也越来越大，以至于从1935年开始，希特勒下令禁止公布政府预算，[12]希冀以此避免引起民众恐慌，并伺机寻找其他途径来缓解寅吃卯粮的空缺。

在筹措资金的同时，增加就业机会、缩减失业人数的行动也在紧锣密鼓地展开。

1933年6月1日，政府发布了由纳粹党人、财政部国务秘书弗里茨·莱因哈特起草的《扩充就业面纲领》（Arbeitsbesgsprogramm，旧译《关于缩减失业人数的法令》），该纲领因其起草人的姓氏而被俗称为“第一项莱因哈特纲领”

。

根据该纲领规定，国家财政部将发行总数为10亿马克的“劳动国库券”

，用于增加工作岗位，尤其要保证下述各类工作的开支：