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§第六章 充分估量投资的风险（第4页）

此外，还可以在期限和购买时间上进行分散。

去银行存定期，应避免攒足资金，一笔存入的做法，可以每个月存一笔，这样，未来每个月将有一笔存款到期，形成滚动式的储蓄方案，不至于需要用钱的时候，去动用大额定期存单，造成利息损失。

投资股票和基金等证券类产品的投资者都知道，时机的选择是很重要的一个因素，但因为投资时面对的是未来的市场，时机是很难把握的。

避免时机选择不当造成的损失的方法就是在购买时间上分散，将一笔资金分成不同的时间段来投资，分散市场风险。

现在的一些定期定额投资计划也可以自动帮投资者做到这一点。

个人投资者的另一个选择是投资专家理财产品，比如基金、券商集合资产管理计划等，这些产品有专业的投研团队，而且，资金庞大，可以在相当数量的投资工具之间进行分散。

选择专家理财产品可以规避个人投资者资金量小，难以进行分散的烦恼。

三、摆正心态警惕风险

任何投资都与风险相关联，越高的收益预期也意味着越高的投资风险。

2006年基金带给投资者的高额回报可能使部分投资者忽略了基金背后的投资风险，对基金的理解已经发生扭曲，这其实是非常危险的。

1.基金收益随市场波动

基金是投资于证券市场的证券产品，而证券市场不可能只涨不跌，即使在牛市中，也会面临阶段性风险。

证券市场的波动必然会影响到基金净值的变化，也就是说，证券市场蕴含的投资风险也同样会体现在基金投资中。

尽管基金有专家理财的优势，尽管基金作为一种投资组合有分散投资风险的作用，但我们并不能因此而认定投资基金就是包赚不赔的买卖。

基金提供给大众的是一种理财服务，对于投资者来说，投资基金应该是一种理财方式，而不是一夜暴富的捷径。

“资本市场能够长期带给我们的回报率，仍然将会回归到一个合理的区间。

这个区间永远不会是150%，也当然不会永远低于10%。”

一位基金公司总经理如是说。

2.阶段性风险来临

2006年基金高收益的事实并不具有可复制性和连续性。

2006年的高收益是建立在股市经历长期低迷压抑后爆发性上涨的基础上的，是在整个证券市场制度变革所带来的红利效应下实现的。

目前，证券市场虽然已经发生深刻变化，整个市场环境根本好转，流动性充裕，但毕竟经历了一年多的恢复性的爆发式上涨，A股估值已趋于合理，市场继续大幅飙升的动能已然减弱，投资将不可避免地回到企业基本面的增长上来。

因此，市场可能发生的结构性调整将给基金投资的收益增加更多的不确定性。

从短期来说，必须等待上市公司业绩公布。

如果上市公司2006年年报及2007年一季度业绩能够达到预测甚至超过预期，那么国内A股的静态和动态PE都将获得有效下降，市场才有可能再次获得上升的动能。

进入2007年1月末，以金融地产为代表的前期龙头股进入调整期，市场震**加剧，上证指数盘中震**超过100个点的交易日屡见不鲜。

1月31日沪深大盘更出现了近年来少见的大幅下挫，其中深成指创下了九年半来的最大单日跌幅和历史最多单日下跌点数，沪综指下跌点数也高居该指数历史上的第二位。

统计显示，在2007年1月25日至2月5日的8个交易日内，四季报进入基金十大重仓股的297只股票平均下跌了8.44%，而基金核心资产下跌更多。

基金重仓股成为下跌重灾区，基金净值表现自然不尽如人意。

统计显示，偏股型基金8个交易日平均跌幅为6.20%，基金净值无一例外都是负增长。

从单只基金表现来看，有不少基金遭受重创，其中跌幅超过8%的有42只基金，个别基金的跌幅甚至超过10%。

3.收紧流动性信号越来越明确

其次，政策及管理层希望市场平稳发展的态度较为明确。

种种迹象显示，管理层收紧股市流动性的信号越来越明确。

银监会发布了《关于进一步防范银行业金融机构与证券公司业务往来相关风险的通知》，禁止信贷资金违规入市；证监会要求证券公司对不合格资金账户进行全面清理；国资委对于国有企业炒股风险也高度重视，并将建立一套跟踪系统，对进入股市的国企资本进行监控；有关方面对百姓从全民炒股变为全民投“基”

的现象也十分关注，新基金发行开始放缓、持续营销受到控制、大盘新股发行节奏加速等等，这些都将使市场流动性逐渐收紧。