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95 巴菲特 当自己所预料的某个事件发生时要果断退出（第1页）

95.巴菲特：当自己所预料的某个事件发生时，要果断退出

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市场虽然是非理性的，但并不是不可捉摸的，在市场中，应该做一个理性的投资者，耐心地等待买进的时机，然后在应该卖出时果断抛售。

不能因为一项暂时盈利能力不比从前的项目就停止对其投资，但是如果整个投资出现大的亏损，那么，哪怕某一项投资的收益率再高也要停止投资。

◎从开始投资就要做好退出的策略计划

一旦进入投资领域，就要做好退出的策略计划，无论之前为这笔投资注入了多少资金、时间和心血，都有可能因市场的不确定性在片刻间化为乌有。

因此，投资之前，做好退出策略，才不会盲目投资，也不会为此而自食苦果。

当然，就像每一个投资者都有其与众不同的投资策略一样，这个退出策略也不尽相同，不过却是不可或缺的。

巴菲特的退出策略就来自于他的投资标准。

在2000年时，伯克希尔公司就已经将它持有的迪斯尼股份卖掉了一大部分，当被问起原因时，尽管巴菲特有“永不评论自己的投资”

的原则，还是可以通过他的话语间流露出的失望推断，巴菲特认为迪斯尼已经丢失了最初他认购时的竞争力特征了。

简单而言，巴菲特认为迪斯尼已经迷失了主方向，已经不再是那个专心制作经典动画的迪斯尼了。

而且，迪斯尼在网络中挥金如土的做法也让巴菲特感到不安。

不仅投入大量资金用于搜索引擎，还购入了一些在巴菲特眼中毫无前景的亏损公司。

很明显，这样的迪斯尼已经不符合巴菲特的投资标准了。

◎选好时机，果断退出

为了抓住更好的投资机会，巴菲特通常会选择卖掉手头的一些资产，而被卖掉的那些投资就是巴菲特决定退出的投资领域。

对于何时卖出，巴菲特遵循的是他的老师本杰明·格雷厄姆的做法，即在该股票的内在价值与市场价格相当时，就是卖出的最好时机。

而如果一只股票的市场价格大大超过其内在价值时，投资者能够获得的潜在利益相当有限，这时就是寻退出时机的选择也是一门很大的学问。