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§喜欢在经济低迷时低价收购（第2页）

。

他说，教科书上的第一课就告诉我们，如果你要成为一名优秀的棒球手，首先必须看着一颗好球来打，如果随意挥棒，那就只能成为普通球手。

正因为懂得这个道理，所以巴菲特和查理·芒格一直“在静静地等待球儿滑进我们喜欢的好球带。”

这样，一旦机会来临就会获得好成绩。

除了宏观环境发生变化、让一些企业变得更有投资价值外，把其他企业看作是“鸡肋”

的部门兼并过来同样符合上述原则。

因为相对来说这个部门在那个企业是“低迷”

的，可是在伯克希尔公司却很可能是强健有力的。

巴菲特在伯克希尔公司2002年年报致股东的一封信中说，2003年初，高盛集团证券公司一位执行董事拜伦·特罗特（Byron　Trott）告诉他说，威名百货公司有意出售它的子公司麦克莱恩公司（Me）。

麦克莱恩公司的经营业务主要是为大型超市、药品化妆品店、快餐店、影剧院等配送货物以及各种非食品物流业务。

应该说这是一家非常优秀的企业，年销售额高达230亿美元，可是利润相当微薄，毛利率只有1%，并不是威名百货公司未来发展计划中的核心业务。

正因如此威名百货公司才要出售它，可是它对伯克希尔公司来说却好像是量身定做的一样。

在此以前的许多年里，巴菲特一直以为《财富》杂志每年固定举办的年度最佳企业奖得主应该是威名百货公司，在伯克希尔公司购并麦克莱恩公司后，他更加深了这一印象。

在购并过程中，巴菲特并没有进行任何盘点、查账，而只是与威名百货公司财务总监汤姆·舍韦（Tom　Schoewe）单独进行了一两个小时的会面，就最终确定购并计划，29天后威名百货公司就顺利地拿到了现金。

因为直觉告诉巴菲特，汤姆·舍韦所说的都是真的，而事后证明也确实如此。

巴菲特在这里为什么如此肯定呢？除了他的直觉外还有一个原因，那就是拜伦·特罗特比其他任何投资银行家都了解伯克希尔公司，到这时候为止，他已经成功地为伯克希尔公司介绍了3起购并案。

巴菲特幽默地说，虽然拜伦·特罗特已经从介绍这3起购并案中得到不少好处费，他还是依然期待着第4起购并案的发生，而他相信拜伦·特罗特也怀着同样的“期待”

！

[启示录]

巴菲特把是否值得购并的着力点放在内在价值上，为此就可以不怎么去关心外部宏观经济环境的变化了。

平时就做好工作、观察“好球”

，一旦发现“好球”

进入击打区，这时候挥棒的成功率是很高的。