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§流动的企业才是好企业（第1页）

§流动的企业才是好企业

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“之前咱们说过，流动性是财务尽职调查需要考虑的第一要素，如果企业流动性不好，其他指标再好看，也得慎重。

我给您举个例子，咱们看看：

“您平常也常看咱们的财务报表，之前我也专门给您讲过，您看看这张报表给您的第一印象是什么？”

“熊总受累把我的老花镜拿过来，在你身后沙发上的那个包里，我现在离了眼镜什么字也看不清了。”

小熊把眼镜递给妈妈，心里酸了一下。

他想，他得帮妈妈找个好一点的投资总监，妈妈说做投资，自己一本正经地讲课，目的不是为了让妈妈真的通过投资实现多少资产的增值，而是让她真的参与一件自己想做的事情。

熊妈妈认真地看了看报表，肯定地发言：“我看出来了，这家企业的流动性不好。”

小熊鼓了鼓掌，“您怎么看出来的？”

“你这张报表是年末数吧，都到年底了，银行借款还有1，800万没还呢，可是我看应收账款加银行存款的总数也不够还贷款的啊？上次我跟咱们的几个老客户聊天，听说这两年银行抽贷特别狠，幸亏咱们没找银行借钱。”

“您说得特别好，从宏观环境而言，近两年大环境的流动性本身就不是很好，很多情况下，你的银行借款到期了，银行客户经理好说歹说地让你先还款，并且许诺你还上之后，转手就可以再贷款，等你还完，他们会马上换一副嘴脸，矢口否认这件事。

过去两年，很多民营企业都倒在了银行抽贷的枪口下。

这属于大环境的流动性风险，没办法避免，我们站在时代的转角，当大的浪潮来袭时，也不能把所有失败都归结于天气。

好了，让我们再看看微观部分，一般判定这家企业流动性好不好，主要可以从以下几方面来判断：

“首先，来看看流动资产里主要有哪些内容。”

“这张图里列举的内容是大部分企业流动资产的构成要素。

在我的认知里，质量最好的流动资产就是现金及银行存款，理由就不用我详细解释了吧？”

“那你刚才讲的例子里，为什么银行存款180多个亿，还出现了流动性风险呢？”

“妈，古龙的小说里常有类似的对话，‘为什么无花说楚香帅在房间里，但是楚香帅却在另一个地方？’‘原因很简单，无花在说谎。

’”

“短期投资流动性并不好，在现实中，还存在着严重减值的可能。

之前我遇到过一家企业，自己的现金流并不太好，还投资了另外一家企业，号称是看上了那家企业的研发能力。

于是我要求看看那家企业的审计报告，审计报告上说，那家企业已经连续两年资不抵债了。

像这样的投资，一般都是有猫腻的，恕我斗胆判断一下，那家被投资的企业多半是这家企业的关联方。

像这样的投资，多半要做全额计提减值的准备了，这部分资产毫无流动性，可以忽略不计。”

“应收补贴款不常见，应该不会是假的，但是金额很小，并不解决问题。”

“应收账款的流动性本来是很好的，很多上市公司可以将应收账款质押来换取现金流，比如咱们上面提到的康得新。

但是现实很骨感，对于大多数企业而言，应收账款不具备质押的可能。