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§14用大脑代替双手（第5页）

对我们大部分人来说，老老实实地做“企业家”

，成功的概率要比做一个包装、买卖企业的“商人”

更大。

沃伦·巴菲特在投资业的发展史上可以说是一个奇迹。

他白手起家，仅通过从事股票和企业投资，就积累了巨额财富，成为20世纪世界大富豪之首。

在他从事投资业的40年当中，在股票市场从未遭遇大挫折，也从未出现过年度亏损。

他的非凡业绩，在市场专家、华尔街经纪人及旁观者们看来简直是一件不可思议的事。

通过连续高质量的滚动，巴菲特获得了97亿美元的收益净值。

无论股市行情牛气冲天抑或疲软低迷，无论经济繁荣与否，巴菲特在市场上的表现总是很好。

从艾森豪威尔时代到比尔克林顿执政，从50年代到90年代，从朝鲜战争、越南战争到债券、信息时代。

在战后的美国，主要股票的年均收益率在10%

左右，巴菲特却达到了28.6%的水平。

【管理之道】

巴菲特的投资理念可以用六个字来概括，即“简单、传统、容易”

。

第一条法则：不许失败。

第二条法则：永远记住第一条法则。

如果你能将这两种理念植根于你的思想框架中，你就不可能不在股票市场上理性地操作。

格雷厄姆在《精明投资者》一书的最后一章道出了投资中最重要的四个字：“保证安全”

。

巴菲特在投资时主要追求：（1）购买额大（至少具有一千万美元的税后盈余，越大越好）。

（2）可靠的连续获利能力（对远期计划和“突然转好”

的情形我们不感兴趣）。

（3）企业股东收益水平良好而且债务水平很低或为零。

（4）适当的管理（我们不提供这项服务）。

（5）简单的企业（如果需要太复杂的技术，我们就无法了解）。

（6）有出价（我们不想把自己和出售者的时间花在讨论价格未定的交易上）。

巴菲特最看重所投资公司的什么方面？他说：

“每个企业，时时刻刻都在发生变化，投资时，真正重要的是找对企业。

这方面一个经典的例子是可口可乐公司，它在1919年上市，发行价是40美元1股。

第二年股价跌到每股19美元。

第一次世界大战之后，糖价暴跌。

如果公司发行上市时你就买进，一年之后，你就丧失了一半的财富。

但如果你持有到今天，并且把所有红利再投入，它大约值180万美元。

我们经历过萧条，也经历过战争，糖价也波动不定，发生过成千上万件事。

但是想一想，看好产品的前景比在股市中进进出出多赚了多少。”