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§第5章 魔咒（第4页）

接下来就又出现一轮工业增加值下滑；三是2008年产成品资金占用增速更是上升到28.5%，不用说，接下来的经济滑坡必将比前两次更厉害。

那么，从存货周期来判断经济运行规律什么时候即将走下坡路，什么时候开始止跌回升呢？这里很重要的一个指标是工业企业的用电量是否开始回升。

如果用电量开始回升了，就很可能表明经济也要开始回升了。

再看房地产周期。

房地产是近10年来我国居民家庭的主要财产标志，所谓“小康不小康，关键看住房”

，说的就是这个意思。

一套住房的价值少则上百万，多则上千万元，是家庭最大的财产。

所以从房地产周期的运行调整，也能看出一个国家的经济发展周期来。

以2008年1到9月为例，其间我国的商品房和住宅销售同比下降15%以上，商品房空置面积增长10.2%。

根据当时的存量房和每月销售速度进行推测，消化这些存量房需要二三年以上时间。

这说明什么呢？这就说明经济周期接下来将处于下滑阶段。

再看资本性支出中的企业设备投资周期。

企业要发展，就必须投入相应的生产、经营、运输设备，所以从企业设备投资看，能够大致判断企业未来的产能大小，判断经济景气程度。

同时，企业设备投资也会带动全社会投资需求，所以这可以用来判断全社会投资规模的一个风向标。

从2005年到2008年的情况看，我国工业企业设备投资总额在全社会固定资产投资总额中的比重一直保持在41%以上，远远超出2005年以前只有百分之三四十的水平。

这表明，连续4年的设备投资高增长必定会造成我国企业产能的大量增加。

而接下来的工业利润增长速度下滑，又必然会导致随之而来的工业投资增长速度大幅度下滑。

否则，这样的投资就变成了负效益。

所以从这一点上判断，在全球经济低迷的宏观背景下，这种产能过剩必定会导致我国经济低迷。

离开实体经济来看虚拟经济。

我国证券市场从2008年开始处于前所未有的熊市，这种负财富效应必定会严重影响居民购房、购车以及其它高端消费需求，从而与前面所述的几个周期相重叠，加剧经济下滑。

从外部冲击看，金融危机的爆发对我国进入中等收入国家行列后的经济发展，尤其是外贸出口，也会带来很大影响。

研究表明，全球GDP变动1%大约会影响我国出口5%，也就是说有5倍的放大效应。

这就意味着，如果从全球看，2009年的GDP比2008年下降1.5%，会造成我国产品净出口增长速度回落7.5%。

读者在明白了上述各种影响因素后容易发现，为什么我国在全球金融危机后要出台4万亿元的扩张投资计划了，目的就是想通过这种加大基础设施投资力度的方法，来抵消房地产投资、工业企业厂房设备投资回落以及出口增长速度下滑，避免在经济陷阱中陷得更深。

第四节　我国掉入陷阱的风险不断增大

综合各方面情况看，我国掉入中等收入陷阱的风险正在逐步加大。

从表面上看，目前我国经济发展的主要矛盾是经济结构和发展方式问题。

例如从第三方的独立评估看，我国“十一五”

规划中的产业结构优化升级目标就没能如期实现，节能减排约束性指标也没有实现，相反，问题却变得更突出了[6]。

而实际上，隐藏在这些经济问题背后的是，我国长期以来的“加快增长”

目标，已经形成我国特有的“过度工业化、过度重工业化、过度出口依赖、过度投资驱动、过度粗放增长”

模式，并且严重威胁到以后的经济可持续发展。