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§§房价暴涨的自发式骗局（第1页）

§§房价暴涨的自发式骗局

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“自发形成的庞氏骗局”

理论，是诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒2013年创立的。

他认为，现实生活中有许多庞氏骗局并没有实际做局者，而是由民众自发形成的，如股市、房市、黄金交易等。

也就是说，这种庞氏骗局的做局者是市场，是由市场力量的推动自发促成，由一个人的期望激起下一个人的盲从，从而蔚然成风，形成一个个骗局连环。

以房地产市场为例。

房价暴涨之所以遏制不住，就与其中的庞氏骗局因素有关。

这种庞氏骗局，很难有证据说谁是做局者，更多的是社会上普遍形成的一种“以后房价还要涨”

“只会涨不会跌”

“买房会保值”

等预期。

大家都这么想，有钱在买房、没钱借钱（住房按揭贷款）也在买，就把房价抬上去了。

而房价迅速上涨后，之前买房者投资的高获利又会影响之后参与者的决策，于是也纷纷加入到这个行列中来。

为什么会普遍形成上述预期呢？最关键的因素是货币超发。

从全局看，在投资、出口、消费三驾马车中，我国的GDP增长主要是靠投资，其中大部分投向了基础设施建设和房地产。

前者如高速铁路、高速公路和地铁等；后者最典型的是房地产，因为房地产行业上下游牵涉到几十个相关产业，最容易拉动投资增长，它的这一地位无可替代。

衡量货币超发最有用的指标是广义货币（M2），即货币概念中现金、银行活期存款、准货币的总和，反映的是全社会对商品和劳务具有多大的潜在购买力。

在我国，2000年末的广义货币规模为13.46万亿元，2015年末为139.23万亿元，后者是前者的10.34倍；在此期间，房价差不多也是上涨10倍。

再往前看，1990年末的广义货币是1.53万亿元，换句话说，2015年的广义货币是1990年的91倍。

而对照全国职工平均工资水平，1990年是2140元，2015年是53615元，后者是前者的25倍。

这就表明，这些超发货币中34都没有成为职工收入，这差额66倍哪里去了呢？其中主要流向之一，就是进入了房地产市场，化作了房价的上涨和泡沫。

所以著名经济学家吴敬琏说：“一只手拼命发货币，另外一只手想按住房价，这是做不到的。”

[1]

除了货币超发的需求侧因素，另一个主要因素要从供给侧即土地供应价格看。

土地的稀缺性必然会推动地价走高，尤其是在公开拍卖情况下，想有多高就会有多高，因为土地的位置不可移动。

这可不像股票，价格高了我可以不买、而改为购买同一概念的其他股票；土地不同，相邻的两个地块马路这边和那边、河这边和河对面的价格可能会相差多少倍。

大家都要抢这块地，价格就必然会抬上去，“地王”

（土地招标拍卖中以天量资金竞下的地块）就是这样出现的；而土地拍卖收入呢，最终当然是流向了政府，化作了财政收入。

所以，当你知道有些地方政府鼓励拍出“地王”

、希望以“地王”

来引导房价的高预期、帮助解套周围房地产，为此不惜最高返回给竞买者80%的土地出让金，就不难理解了。