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公司的所有权和经营权形态（第2页）

对此巴菲特建议，公司董事会成员不能太多，最好在10个以内，并且大部分董事都应该是从外部选聘的；并且要定期聚会，以便对公司首席执行官及时进行背对背的业绩评价。

当然，这些从外部选聘的独立董事必须具备商业经验，并且对这个独立董事角色感兴趣，还要能以股东利益为导向。

绝不能因为这些人的社会地位或纯粹是为增加董事会成员的多样性就聘请他们。

否则，这种独立董事充其量只是一种点缀，并且有时候还会误了大事。

二是公司股权结构中具有掌控能力的大股东，并且这个大股东本身就是经营管理层。

很显然，伯克希尔公司就属于这种类型。

巴菲特说，在这种情况下，公司董事会并不是经营权和所有权之间的中介，他们是合二为一的。

只要公司管理层不是太差劲，公司董事会中的董事除了反对就别无他法，大多数董事说话是不算数的。

这时候的正确做法是，独立董事应该通过辞职这种方式来表示对现有管理层的不满，以引起全体股东的警惕和注意。

三是在公司股权结构中具有掌控能力的大股东，可是这个大股东却不参与公司经营管理。

这样的例子虽然不多，但也有不少。

在这种情况下，公司大股东虽然不参与经营管理，可是却照样可以利用其大股东身分，委托董事会中的独立董事或者这些人本身就是董事，通过这些渠道来了解情况，然后直接行使否决权。

巴菲特认为，这三种公司股权结构的存在，使得董事会成员在发挥影响力作用方面有很大不同。

总体来看，投资者一般都把注意力放在第一种类型上，因为这种情形最多。

然而伯克希尔公司却属于第二种类型，并且巴菲特保证，在他有生之年，伯克希尔公司都将以这种股权结构存在。

他半真半假地说，无论他的健康状况是好是坏，“大家都必须继续接受我担任大股东兼经营者”

。

但他坦言，与此同时也不能避免伯克希尔公司在他身后会变成第三种类型。

因为一旦巴菲特去世，他所持有的股份就会转给比尔·盖茨基金会从事慈善事业，这样，事实上就变成了基金会成为大股东，它当然要关心公司，却又不参与经营，以此来确保这些公司的正常运转。

从这三种类型对比看，理论上说第三种类型最能确保公司有一个一流的经营管理层，否则董事会随时可以进行撤换。

而第一种类型的上市公司在这方面就很难办；第二种类型的上市公司呢，则会出现老板很难拿自己开刀的情形，“革命”

革到自己头上，总是非常痛苦的。

【巴菲特读年报心得】

巴菲特认为，阅读财务年报时关注公司治理结构是必须的。

在所有权和经营权的三种形态中，以有具有掌控能力的大股东从外部掌控公司却又不参与经营的方式为好，这时候最容易招募到明星经理人。