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§§美元霸权地位的三大风险（第2页）

可是这样一来又说明什么呢？要知道，美国的这种贸易逆差安排具有依赖性，并且这种过度消费需求不会形成国内经济增长动力。

所以，美国在财政货币政策中做这样的安排，一方面会诱导以后进一步的贸易逆差，另一方面又会形成经济风险。

尤其是当全球各国都把美元作为主要外汇储备时，这部分沉淀下来的美元其实并不能形成有效的社会产出，它所对应的只能是美国国内低效的产出和需求。

这就是为什么2000年以来美国国内出现贸易逆差和经济风险的主要原因。

因为在全球总的美元结构中，有相当一部分货币基本上不怎么发挥作用，被沉淀在那里了。

接下来能想到的是，这种超额需求形成的美元货币供给量与低产出的美国国内经济之间存在着的反差，结果只有一条，那就是美元贬值风险和贬值趋势。

三是发展中国家的贸易顺差和美元储备风险

为什么这里单独提发展中国家？因为从全球来看，发展中国家都在实行以出口为导向的经济发展战略，而出口导向战略也确实是发展中国家经济发展取得成功的主要途径。

可是在出口导向战略下，最离不开的是美元。

因为美元是全球本位币，全球主要大宗商品多以美元计价。

无论产品出口还是贸易顺差，最终都会表现在以美元计价的外汇储备上。

这一点在我国尤为典型。

我国是全球最大的发展中国家，同样以出口导向为经济发展战略，贸易顺差非常大，又积累起了全球最多的外汇储备。

当然，这些外汇储备主要是以美元计价的。

现在的问题是，这些美元计价的外汇储备越多，步入货币升值陷阱的损失就越大，这已成为无法否认的事实。

综上所述，美元作为全球本位币的这种霸主地位，越来越不适应全球经济形势发展需要。

它的最大问题在于：美元在国内货币和国际货币的双重角色中经常发生冲突；每当发生冲突，美国就会单方面制定国内财政货币政策，使得全球其他国家尤其是发展中国家对美元作为外汇储备具有越来越强的依赖性，这又反过来扩大了美元这种全球本位币的不稳定性风险。

这就是读者今天看到的现实：一方面，全球各国越来越依赖于美元储备；另一方面，美元又在不断地制造陷阱，使得全球各国对它欲罢不能，爱恨交加。

[1]陆军荣：《美元：作为世界货币存在三大风险》，上海证券报，2008年6月4日。