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§§金融资产尽量避免美元计价（第1页）

§§金融资产尽量避免美元计价

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金融投资的原则之一，就是金融资产尽量避免用美元计价，以更好地避免美元陷阱侵害，实现外汇储备多元化目标。

我国目前的储备资产价格，依赖于一系列不确定、不稳定和不正常因素。

显而易见，面对美元贬值、通货膨胀和美元资产价格下降的风险十分严重。

中国人民银行行长周小川在国际货币体系思考的文章中表示，他对我国储备货币的安全性感到担忧。

在他看来，我国的储备货币应当同储备货币国的国内政策相脱离。

换句话说就是，面对美国的不负责任，我国今后的外汇储备资产管理计价一定要摆脱美元。

实际上，诺贝尔经济学奖获得者保罗·格鲁格曼2009年初就警告说，中国一不留神就积攒起了数额庞大的外汇储备，即使不考虑美国国债的收益率太低（0收益或负收益），也会因为美元贬值导致中国的外汇储备遭受巨大损失。

那么，我国为什么会一不留神就积攒这么多美元储备呢？归根到底，还是基于对美元的信任，相信美元是最可靠的价值贮藏，并且认为购买美国国债能比其他任何国内投资获得更高投资回报的缘故。

但事实并非如此。

正因为这样，我国才陷入可怕的美元陷阱中。

那就是，美国未来出现严重通货膨胀的可能性不容忽视，美国的持续经常项目逆差、巨额外债、货币供给急剧增加和巨额财政赤字，所有因素都指向一个结果，那就是美元贬值和通货膨胀。

对此我们不能不格外抱有一份小心。

所以，当务之急是要摆脱美元纠缠，避免因为持有美国国债过多被套得太牢。

在这方面，我国向国际货币基金组织和其他国际金融机构，地区国际金融机构提供SDR计价贷款，或者购买其发售的以SDR计价的债券，都是一种较好选择。

说穿了就是，在我国的对外债权中，要尽量避免用美元计价，目的是在更大程度上规避汇率风险，即人民币兑美元汇率升值的风险。

例如，中国人民银行行长周小川提出我国要用现有储备货币置换SDR，以及美国国际经济研究所所长伯格斯滕2007年末提出在国际货币基金组织建立替代账户的主张，实际上都包含减少我国外汇储备汇率风险的因素在内。

如果说，周小川的身份决定他必须考虑中国未来的话，那么伯格斯滕为什么也会提出这样的主张呢？实际上，他的初衷同样是为了避免我国的美元储备资产价格和美元汇率下跌。

不过话说回来，这样的建议在国际货币基金组织其他成员国中是否会得到响应和接受，很值得怀疑。