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§成功的投资者会掌控情绪（第2页）

再加上合适的性格，股票投资就会做得更好。

巴菲特在给《聪明的投资人》一书第四版所写前言中特别提到，股票投资要想取得成功，必须学会控制自己的情绪。

如果读者能够遵照格雷厄姆倡导的投资原则，尤其是该书第8章、第20章的宝贵建议，就能从别人的愚蠢行为中赚钱，否则你自己就可能会做出蠢事、让别人赚钱。

1970年初，面对美国股市踉踉跄跄下跌的趋势，巴菲特内心十分平静。

而当华尔街的著名股票随之而来一个接一个猛跌，股市一片混乱之际，巴菲特天生的猎人本性反而再次复苏了。

他经过认真调查和筛选，把关注的目光投向了报刊业。

他果断出击，从1973年中期开始悄悄买入华盛顿邮报的股票，因为经过计算，他发现当时的股票买入价格还不到该企业内在价值的14，这注定是一笔获利丰厚的买卖。

而这时候的其他投资者，却可能因为受到情绪波动，早就忘记了这一点。

后来，他收购的股票越来越多，使得华盛顿邮报总裁凯瑟琳·格雷厄姆坐立不安，因为她实在不知道是哪路神仙在大量收购她的股票。

1974年，当她终于得知那个神秘人物是巴菲特时，恳请巴菲特手下留情，不要再买她的股票了，因为这是她父亲传下的基业。

巴菲特答应了她的要求，但交换条件是要在华盛顿邮报董事会里有一个位子。

就这样，巴菲特和她成了很好的合作伙伴。

他的介入，使得华盛顿邮报利润大增，年平均利润增长率高达30%。

巴菲特当初收购华盛顿邮报的投资为0.106亿美元，10年后就升至2亿美元。

后来，除了1985年根据持股比例在股票回购中卖给公司的股份以外，伯克希尔公司一直持有当初购入的这些股票，股票市值加上因为回购而出售股份所得到的收入，很快就增加到了22.1亿美元。

想一想，这笔投资的回报有多大吧？22.1亿美元，其中成本是0.1亿美元，投资收益是22亿美元，足足上涨了220倍！

在这个案例中，巴菲特收购华盛顿邮报与其说是他目光敏锐，找到了这样一个很好的投资机会，不如说是他善于掌控自己情绪，从股市狂跌中镇定自若，这才发现了一只潜力股。

如果他也像其他投资者那样不敢进入股市，总是一再地等等看，就很难以较低价位取得10年内20倍的投资回报。

巴菲特的合作伙伴芒格，有一次在斯坦福法学院演讲时透露说，在很早以前，他就和巴菲特在明白拥有某种性格能够使自己取得更大成功时，努力强化某种性格。

由此可见，不断学习并强化训练、学会掌控自己情绪，是取得股票投资的一大法宝。

[课后点评]

性格决定命运，这句老话在这里再次得到了证明。

巴菲特股票投资的成功与其善于掌控自身情绪是分不开的，这也正是他的老师格雷厄姆当年对他刻意训练的结果。