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§投资银行杠杆屡屡遭滥用（第1页）

§投资银行杠杆屡屡遭滥用

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美国华尔街上的那些投资银行，从它们成立的第一天起，就是作为实体经济和虚拟经济桥梁的作用存在的；不仅如此，而且还常常表现出独立于实体经济的特征。

这就是它可以用非常低的资产充足率，通过金融杠杆效应，来撬动更大体量的资本总额。

容易看出，杠杆效应能够轻而易举地放大投资效果，这其中潜伏着巨大风险。

具体地说，当资本价格趋势向上的时候，整个经济呈现出一派繁荣景象，这时候取得的投资高收入会令人咋舌，而这时候的投资风险往往就被人忽略了，你再怎么提醒他风险，他也听不进去，因为他根本就看不到风险；可是当资本价格趋势向下的时候，金融杠杆作用的负面效应就会被极速放大，本来微不足道的一点点损失，也会在金融杠杆放大几十倍之后迅速导致破产倒闭。

例如，投资银行的通行杠杆比率是30倍。

在资产价格上涨的情况下，它只要能赚到3.3%的利润，在这种杠杆作用下就相当于赚到了本金100%的收益；可是在资产价格下跌的情况下，只要亏损3.3%，就相当于原来的本金全都亏完了，即意味着破产来临了。

事实上，投资银行都是靠不断提高杠杆比率来操纵资本的。

别以为设计和操作这些金融衍生产品的都是一些顶尖人才就不会出问题了，事情远远不是这么简单。

在美国，能够进入投资银行工作的人，都是一些全球最一流大学出来的博士生，他们被人称之为Rotist，意思是“火箭科学家”

。

他们设计和操作的产品为什么还会如此问题众多呢？原来，金融衍生产品只是一种工具，任何工具都要使用得当才能发挥正确作用，用错了地方，工具就会变成武器。

就像菜刀用作杀人就成了屠刀一样，哪怕再好的金融衍生产品，如果被滥用，就会出问题。

这种情形在现实中非常常见。

归根到底，这是利益驱动所引起的必然现象。

例如，这些一流人才基本上都是学数学、物理的，最擅长做模型。

在这里，简单地说模型就是一种新的金融衍生产品。

他们推出这种新产品的目的很简单，那就是要能为公司赚钱。

大家都是博士毕业，这时候衡量你是不是聪明的标志，主要就是看能为公司盈利多少。

毫无疑问，大家都在这方面竞相攀比，当有一天实体经济终于承受不住的时候，最后必将出现金融崩溃。

因为大家都想为公司创造更多盈利，所以除了不断推出金融创新产品、把形形色色的产品与风险包装起来出售外，还会竭力追求金融杠杆比率。