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§中国成为国际对冲基金避风港（第1页）

§中国成为国际对冲基金避风港

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由于中国金融体系相对封闭，并且金融衍生产品市场不发达，所以中国受这次金融海啸的冲击相对较小。

与此同时，中国又是全球拥有美元外汇储备最多的国家，所以，金融海啸爆发后中国如何在全球联合救市行动中发挥作用，令人瞩目。

就在中国忙于与全球各国配合采取各种救市措施时，不经意间，中国已经成为国际对冲基金的避风港。

想想也是。

金融海啸越刮越猛，把船舶停在中国这样一个避风港里是最好不过的选择了。

对于中国金融市场来说，认真关注一下对冲基金怎样进出是很有必要的。

所谓对冲基金（Hedge　Fund），是指采用各种交易手段如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生产品等，通过进行对冲、换位、套头、套期，从中赚取巨额利润。

举例来说。

基金管理人在买入一种股票后，会同时买入这种股票在一定价位和时效的看跌期权。

看跌期权的效用在于，当这只股票的价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可以把手中持有的股票以期权限定的价格卖出去，从而使得股票价格下跌的风险得到对冲。

对冲基金名为基金，实际上与其它投资基金有着本质区别。

由于对冲基金的法律门槛很低，并且不需要接受监管，所以投资风险很大。

世界各国的通行做法是：严格限制普通投资者介入，并有诸如每个基金投资者人数不超过100人、最低投资额不低于100万美元等限制性规定。

经过50多年发展，对冲基金已经失去原来的那种风险对冲含义，转变为一种纯粹的投资模式。

它的最大特点是：充分利用各种金融衍生产品的杠杆作用；承担高风险；追求高收益。

这次金融海啸爆发前，国外有多家对冲基金的业务是在雷曼兄弟控股公司、花旗银行、摩根士丹利公司开展的；发生金融海啸后，它们把这些业务挪到了交通银行、中国银行，因为它们认定中国的银行是目前全球最安全的银行。

众所周知，在中国，公募基金是不能买卖期货外汇的，所以无法进行对冲操作。

可是这难不倒国外对冲基金进入中国。

基于现实市场需求，已经有相当数量的对冲基金通过各种渠道进入中国金融市场，并且已经达到一定业务规模。

2008年10月26日，中国人民银行行长周小川在关于“加强外汇管理，防范短期资本流动冲击内地金融体系”

的表述中，已经确认了这一点。

国外的对冲基金进入中国后，政府应该采取怎样的管理机制，既让它们留得住，又不会在中国金融市场兴风作浪？这里面很有技巧。

有目共睹，中国并非这次金融海啸重灾区，甚至是一个相对安全的国家，可是中国A股市场却“跌跌不休”