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§别担心中国发生次贷危机（第1页）

§别担心中国发生次贷危机

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这次金融海啸爆发后，许多读者担心中国会不会也发生次贷危机？其实，这种担心是多余的，因为中国根本不存在发生次贷危机的土壤和条件。

这就像绝大多数妇科病不可能发生在男人身上一样。

之所以这样说，是基于以下几点理由：

①中国房地产市场的刚性需求强

从国内因素看，支撑房地产市场发展的稳定有效需求是城市化进程、人口结构、国民储蓄率。

从人口结构看，中国目前和今后一个阶段内，“70后”

、“80后”

是购房主力军，这部分年龄在30～39岁之间的人口数量多达2.45亿人，对住房的现实需求很大。

从与国外对比看，中国人均居住面积远远低于欧美国家。

即使按照建设小康社会的标准来衡量，每人住房面积达到35平方米，5亿城市人口至少还需要在现有基础上增大住房建筑面积40亿平方米呢。

②中国住房贷款规模并不大，投资型贷款比重不高

从中国工商银行2008年上半年半年报披露的数据看，中国银行业房屋贷款比例在20%左右。

即使在2007年房地产泡沫顶峰时期，投资型房屋贷款的规模也只占整个银行信贷资产总量的4.5%左右，无论房价下滑有多大，将来都不足以引发系统性金融海啸。

③中美两国金融市场结构不一样

美国次贷危机爆发的原因是金融衍生工具，而中国的金融市场结构和美国完全不一样。

在美国，股票、利率、债券这些标的只有十万亿、二十万亿、三十万亿美元，可是金融衍生产品却是百万亿美元级别的，这种倒金字塔结构不可能越堆越高。

而在中国正好相反，是正金字塔结构，是可以越砌越高的。

④不能简单地用房价收入比来衡量泡沫

房地产的最大特点是具有区域性，所以，不同国家、不同地区的房地产市场价格和风险不能进行简单类比。

即使大名鼎鼎的“房价收入比”

（即住房价格与城市居民家庭年收入之比），也无法简单地用来衡量是不是出现了房地产市场泡沫。

专家指出，根据中国国情，考虑到中国储蓄率和经济增长的差异性，中国的房价警戒线要比西方发达国家高出4倍左右，即房价收入比应该在8～20倍，取其中间值是14倍。

按照这样的比例测算，目前中国房地产市场的泡沫在30%左右。