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§第5章 基金投资（第6页）

1.基金本身的运营风险

①投资风格箱。

你可以根据基金在投资风格箱中的地位，大概了解其风险水平。

总的来看，大盘价值型基金的风险程度较低、反之较高。

②行业集中度。

如果基金集中投资于某一行业，当这个行业中的各板块大幅度下跌时，该基金的业绩表现会受到较大影响。

③持股分散度。

如果基金集中投资于少数几只股票，投资风险就较高，其中主要是考察“基金10大重仓股占资产净值比例”

指标。

④最差收益。

通过了解该基金过去经营中的最差收益记录，判断自己能否承受这个程度的亏损？如果不能承受，那就赶快敬而远之。

⑤历史风险。

用该基金过去的风险水平（波动幅度）来判断。

⑥晨星评级。

这是晨星公司推出的基金评级，主要目的在于协助投资者比较简单地分析每只基金在同类基金中的过往业绩表现，星级越高说明这个基金原来的业绩越好，最高为五星。

2.开放式基金的申购和赎回时的未知价格风险

这是指开放式基金在申购、赎回时，所参考的基金单位资产净值是上一个基金开放日的数据；而从上一个基金开发日到申购、赎回当日的价格会发生什么变化，你是无法预知的。

这样，在这中间就必然存在着一种价格风险。

3.开放式基金的投资风险

开放式基金的主要投资方向是股票和债券，不用说，股票和债券本身存在着极大的投资风险，势必会构成开放式基金的投资风险。

例如，影响股票的投资风险主要有上市公司的经营风险、证券市场的运作风险、经济周期的波动风险等，影响债券的投资风险主要有利率变动导致的债券投资收益风险、债券投资的信用风险等。

不过话说回来，由于各基金在股票、债券投资方面的目标和比重各不相同，这种投资风险也有各自的侧重点。

一般来说，成长型基金在这方面的投资风险最大、收益型基金风险最小，平衡型基金居中。

4.市场风险

这是指基金市场和整个宏观经济市场可能会给基金投资回报率造成的风险，包括政策风险、经济周期风险、利率风险、上市公司经营风险、购买力风险等。

5.政策风险

政策风险主要是由于国家宏观经济政策发生改变，从而导致基金市场价格发生波动，继而给投资者造成的收益率风险。

这些宏观经济政策有货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等。

6.经济周期风险

经济运行是具有周期性波动规律的，这种周期性波动会导致各行各业、各种类型的上市公司，在经营、业绩方面相应地呈现出某种周期性变化，从而影响到该股票、该行业乃至整个股市发展走势。

这种影响对基金投资业绩的影响很大，也会给投资者造成某种风险。

7.利率风险

利率风险是指市场利率的波动，会必然导致证券市场价格和收益率发生变动。

无论该基金投资的是股票还是国债，都会因为利率变动影响融资成本，进而影响利润，从而影响到基金投资者的业绩回报。

8.上市公司经营风险