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§不要试图预测股市走势（第1页）

§不要试图预测股市走势

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对于未来一年的股市走势、利率以及经济动态，我们不做任何预测。

我们过去不会、现在不会、将来也不会预测。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为，投资者应当好好利用股市的非理性。

既然股市是非理性的，那么你就只能利用它，而无法预测它。

巴菲特自己从来不预测股市，也从来不相信有谁能预测股市。

他说：“我从来没有见过能够预测市场走势的人”

。

他认为，对股票和债券价格所做的短期预测，根本不起什么作用；这种预测只能让你更了解自己（没有这种预测能力），而不是更了解股市、更了解未来。

他说，明天、下个星期、明年的股票市场如何波动，他不知道。

但是如果要问他未来10年、20年内的股市走势如何，他是非常清楚的。

因为无非就是两种结果：上涨或下跌。

巴菲特在伯克希尔公司1966年年报致股东的一封信中再次强调，他从来不对股市行情进行预测，如果有人认为他有这种预测的本领，或者认为股市预测对股市投资很重要，那么他就不该成为伯克希尔公司股东。

他更关注的是未来会发生什么，而不是应该在什么时候发生。

他说，他之所以这时候旧话重提，是因为道·琼斯工业指数从1966年2月的高点995点下跌到5月份的865点时接到过几位合伙人的电话，说未来股指行情还将继续下跌。

他说，这时候他脑海中瞬间就产生两个疑问：一是如果他们知道股指会从2月份的高点跌到5月份的低点，那为什么不早一点告诉他呢？二是既然股指从2月份的高点一直跌到了5月份的低点，那又凭什么来预测还会继续往下跌呢？

面对几位合伙人打电话建议巴菲特卖掉手中的股份，等到市场见底后再做决策，巴菲特声明两点：一是他没有这个能力看清市场的未来走势；二是过去也从来没有人在股指上涨100点后打电话告诉他未来的股市行情可能难以看清。

巴菲特的意思是说，他的投资决策不会被外界所影响，因为“随着股指的上涨或下降，公司的核心价值并未见得会有很大的改变，我们所要做的就是利用市场的非理性而获利。”

他奉劝这些人再去读读本杰明·格雷厄姆的经典著作。

他说，“详细相关的论述可以参见格雷厄姆《聪明的投资者》一书第二章，我认为这一章的内容比目前任何的其它投资论述都更为重要。”

他曾经举例说，1999年初，他因为不愿意投资高科技股等“新经济”

股票而受诘难。

当时的背景是，这些高科技股股价飞涨，每天都能造就许多个百万富翁，股价于2000年3月中旬达到顶峰。

可是又有谁能预测到，仅仅几个星期过去后，科技股股价就狂泻千里，迅速跌至谷底呢？