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§木秀于林风必摧之（第3页）

举个例子来说，在欧美许多国家，经营飞机的行业一定会有自己的产业金融，经营汽车的行业也一定有自己的产业金融。

并且从西方发达国家看，它们都已经走过这两个阶段，而这在我国还是空白。

这就是说，在我国目前的单纯实业和单纯金融业中间，缺少一个实业和金融相结合的产业金融，这很不利于我国应对被做空。

打个不一定很恰当的比喻来说就是，如果你上身只穿一件厚厚的棉袄，而缺少一件起过渡作用的棉毛衫，就根本无法抵御外界的严寒。

从当今世界看，产业金融化是必然趋势。

产业金融与商业金融的最大区别在于，前者是为了满足生产者融资需求建立的金融体系，后者是为满足储蓄者投资效用建立的金融体系。

最典型的产业金融化体系出现在德国和日本。

缺少了产业金融这一块，许多资金就变不成资本、许多资本也吸引不了资金。

资金和资本看上去是连在一起的，但实际上若即若离，无法相互贯通。

相反，如果产业和金融能够很好地结合起来，就会有效、高效地解决某些地区和部门资金过多或过少问题，打通资金和资本的脱节，更好地为企业提供个性化服务；无论实体经济还是金融服务，都会变得更加强壮而有力。

从防范对冲基金做空我国角度看，因为这时候有了产业金融化，所以会从根本上扭转我国目前国内货币发行泛滥、可是许多行业和地区仍然严重缺少资金的局面。

俗话说：“通则不痛，痛则不通。”

金融在产业和地区之间的布局融会贯通了，抵御外来资本侵袭的能力就增强了。

“农村包围城市”

从本书前面所述的做空中国的具体途径看，做空我国采取的是一条“农村包围城市”

的道路。

在当前我国资本市场的不对外开放的背景下，这也是对冲基金做空我国的最优选择。

例如，对冲基金从2010年初开始做空中国指数基金，主要是做空与我国相关资产有关的金融产品，来达到营利目的。

其中，又以做空那些投资我国沪深A股市场的指数基金为主。

据美国《华尔街日报》报道，目前在交易型开放式指数基金（ETF）中，就既有专门做空人民币的美元指数上扬基金，如Power　Shares　DB　US　Dollar　Index　Bullish　Fund；也有专门押注人民币汇率升值的指数基金，如Wisdom　Tree　Dreyfus　ese　Yuan；还有专门追踪赴美国上市的中国企业指数基金，如Direxion　Daily　a　3X　Bear　Shares；以及获利方向与富时中国25指数相反的指数基金，如　Pro　Shares　Ultra　Short　FTSE　a25。

所有这些指数基金，都能通过做空我国来获利，并且收益率会扩大两三倍　3。

除此以外，对冲基金还可以通过做空大宗商品来做空我国，这主要是看中这些大宗商品与我国经济发展之间的密切关系。

毫无疑问，这些大宗商品在我国的消费量都很大，例如铜就是其中之一。

我国是全球铜的的消费大国，建筑物中的管道和电线都需要用到铜。

所以，铜一方面被看作是我国房地产市场的一个风向标；另一方面，也被作为做空我国的一种标的物。

香港的警觉性

对冲基金做空我国的一块重要跳板是香港。

香港政府在反击做空方面具有丰富经验，在这次抵御被做空中比我国内地要警觉得多。

例如，2011年11月15日，香港政府财经事务及库务局局长陈家强表示，预期香港市场中长期将持续波动，所以香港政府会以“最高警觉”