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§公募基金崽花爷钱不心疼（第1页）

§公募基金，崽花爷钱不心疼

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所谓公募基金，是与私募基金相对而言的。

两者之间主要是证券发行方法上有所不同，公募基金是向社会不特定公众发行的，私募基金是向社会特定公众发行的。

具体地说是，因为公募基金是向社会不特定公众发行的，所以它必须接受政府主管部门监管，在信息披露、利润分配、运行规则等方面都有具体要求。

在我国，目前证券市场上的封闭式基金都属于公募基金。

而私募基金因为是通过非公开方式，面向少数投资者募集资金的，所以它的销售和赎回都可以由基金管理人与投资者私下协商来进行，在上述方面的要求当然也就没有公募基金的管理要求高了。

正因如此，只有公募基金能够得到法律认可，并且可以公开上市交易；而私募基金目前还做不到这一点。

可是也正因如此，公募基金因为姓“公”

，所以无论在做多还是做空方面都要“放松”

得多。

“崽花爷钱不心疼”

如果一定要把公募基金和私募基金作一个对比，容易看出，公募基金的合理性在私募基金身上基本上都具备，并且私募基金往往还更能克服公募基金的一些缺陷。

从表面上看，公募基金具有事权分立、信息透明、风险分担等特点，但实际上这些优点都很难落到实处。

说穿了就是，这些基金的资金管理和使用，包括基金大会和基金经理人员的任命等等，实际上都是由基金发起人控制的。

例如关于信息披露，公募基金虽然要求半个月公布一次投资组合，但这种信息公布是滞后的，等到信息公开了，要想改变这种投资组合实际上就已经不可能；可是私募基金的出资人，却随时随地可以了解基金运作情况。

再例如，任何投资都有风险，公募基金同样涉及到风险分担问题。

在这方面，私募基金的风险分担是根据保底合约来确定的，保底合约以下的投资风险，完全需要由管理人来承担；而分成合约以及保底加分成合约以下的投资风险，是由管理人和投资者一起分担的，这就能够更好地体现风险共担原则。

可是公募基金的投资风险，发起人实际上分担得很少。

以上这些特点就决定了公募基金的发起人，能够更加随心所欲地管理、使用基金，这就正应了一句老话：“崽花爷钱不心疼。”

关于这一点，在做空中国的操作方面就能够看出来：公募基金的做空操作更大胆，更恣意妄为，更不考虑后果。

虽然我国也有公募基金，但总的来看发展历史短（1998年才出现封闭式基金，2001年才引入开放式基金）、规模小、数量少，并且基金经理及高层管理人员变动频繁（平均从业时间不足3年），所以在这次做空中国中，所发挥的作用可谓微乎其微。

也就是说，这次做空中国的公募基金主要是国际投机资本和对冲基金，它们的经营历史长、规模大、手段毒辣，目标明确、计划周密，所以来势汹汹。

公募基金的主要手法

公募基金是这波做空中国的主力军，它们的主要做空渠道是股指期货方面的老鼠仓。

有人认为，如果严格地追查下去，目前全球公募基金经理中至少有八成要坐牢。

换句话说就是，这些做法都是违法的。

例如，从我国国内颇受非议的新股发行看，几乎所有人都觉得新股发行的节奏太快，其实，这就有没看到做空力量存在的缘故。

一个股市的存在必然需要发行新股，用来淘汰不适合市场机制和缺乏竞争力的企业，通俗地说就是“长江后浪推前浪、前浪死在沙滩上。”

判断新股发行是不是太多了、节奏是不是太快了，唯一的标准是新股发行是不是还发得出去？如果新股的中签率、市盈率动辄在几十倍，就不能说发行过量。

一个普遍现象是，我国在新股中签率长期1%以下、市盈率动辄在50倍以上，并且依然能够以高价、超高价发得出去，原因在哪里？表面上看是有人在买；深入一步看，就是公募基金在买。

上面已经提到，这些公募基金既然是“公募”

而来，就敢在股市中横冲直撞，因为它们的权责不对等，所以敢于推高股价、敢于吹大新股发行中的泡沫。