格格党

手机浏览器扫描二维码访问

§蚍蜉撼树无碍大局（第2页）

等20多家中国概念股的H股。

再来看美国黑石集团。

在2011年6月23日之前，黑石集团一直是做空“民生银行”

的，可是从这时候开始的13个交易日里，该公司5次增持“民生银行”

H股，增持股份合计2101万股，投入资金1.5亿港元。

从6月9日到7月8日期间，黑石集团又4次增持“招商银行”

H股，增持股份合计1570万股；在此其间，还多次增持“中国人寿”

、“中国铝业”

、“中煤能源”

、“东方电气”

、“紫金矿业”

等30家中国概念股。

值得一提的是，就在2011年7月中旬穆迪公司发布全面做空中国概念股的报告后，德意志银行、高盛集团、摩根大通、麦格里等全球著名投资银行均表示不以为然，在增持中国概念股方面“一意孤行”

　3。

为什么会出现这种口是心非呢？2011年11月28日美国《华尔街日报》的报道，可谓是揭开了谜底。

报道说，由于对我国经济增长速度放缓、财务造假、企业管理的担忧，投资者冷落了中国概念股；但中国概念股依然是全球投资公司分析师眼里的“红人”

——全球各国投资银行的分析师，都在把自己关注的几乎所有中国概念股给出了“买入”

评级。

报道引用市场研究公司Forensic　Asia的数据说，这些投资银行分析师在对中国概念股的评级中，“买入”

和“卖出”

的比例为19.2∶1，美国公司的这个比例是10.5∶1，其他亚太市场的这个比例是7.3∶1。

这种集体看涨的乐观情绪，不禁让人想到20世纪90年代的科技股泡沫。

要知道，在当时的科技产业泡沫股中，全球投资公司分析师就是几乎对每一只中国股票的评级都是“买入”

（buy）的。

如果要做进一步细分，分析师们更看好中国概念股中的银行、科技、零售行业股。

不过，Forensic　Asia公司创始人吉列姆·图鲁奇（Gillem　Tulloch）也提醒说，2011年做多中国概念股的投资者收益并不好。

用中国话翻译过来说就是，在全球都在做空中国的背景下，要防止从一个极端走向另一个极端　4。

再来看任职6年之久的香港证券及期货监察事务管理委员会主席、英国人韦奕礼（Martiley），2011年6月卸任前最后一天依然在警告投资者说，中国是投资领域的新的“互联网泡沫”

，那些轻易买入中国股票、希望从中国经济迅速增长中获得回报的人将面临危险。

当时全球正在普遍看好中国经济，所以他的这番言论可谓一石激起千层浪　5。

但事实显然又不完全是这样的。

尤其是在我国目前的货币政策下，做空中国经济不容易，而做多也是能大大获利的，尤其是做多其中的银行业。

正如民生银行行长在“2011环球企业家高峰论坛”

上所说，2011年我国银行业的利润太高了，高到有时候自己都不好意思公布　6。

不用说，这时候对冲基金当然是做多我国银行股更能获利了。

努力扩大内需是正道

抵御做空中国必须打好扎扎实实的经济基础；而扎扎实实的经济基础，必然离不开国内强大的经济需求支撑。