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§不放弃应有的市场干预（第3页）

例如，做空大师乔治·索罗斯就认为，这个世界本来就是有缺陷的，任何市场都是有缺陷的，而他要做的就是发现这种缺陷，并且利用这种缺陷追求自身利益最大化。

不用说，这就是我们所说的做空了。

联想到我国股市。

股市在全球都被认为是经济发展的晴雨表。

可是在我国，最近10年来的经济增长史无前例，可是10年来的股市却是0增长，这就不得不促使国外把它作为做空我国的疑点——如果我国经济确实一花独放，那么给经济打分的股市为什么如此糟糕呢？股市作为实体经济的镜子，有可能在某些阶段失灵，但不可能永远失灵。

既然这样，就只能从中推导出另一种结果，那就是我国经济存在着巨大的“水分”

和其它不为人知的“漏洞”

。

做空中国的理由就变得顺理成章了。

从这个角度看，对冲基金做空中国的原因在于，受到我国国内市场表现力的吸引。

如果我国股市非常坚挺，全球对冲基金就决没有这种念头，甚至连想都不敢想。

例如2012年初，虽然美国同样是经过全球金融危机冲击的，可是美国的股市却依然接近于历史最高点，这就给人产生一种联想：美国经济正在全面复苏。

在这样的情况下，谁又敢轻易去做空美国呢？即使有人想唱空或唱衰美国，又会对美国有多大影响呢　2？

一个很好的例子是，全球最大的债券投资公司太平洋投资管理公司（PIMCO）首席投资官、亿万富翁投资者比尔·格罗斯（Bill　Gross）2011年3月11日对记者说，因为他对美国的财政赤字和债券市场前景感到担忧，所以这时候已经全部抛空所持美国政府债券，改为加大空头仓位，投资目标转向其他新兴市场国家和企业债券市场。

可是结果又怎么样呢？仅仅半年时间不到，他就对英国《金融时报》记者承认，他做空美国国债是个错误——受日本地震和欧洲债务危机影响，全球资金正在大量流入美国国债避险，2011年3月起美国国债价格开始稳步上升；即使当标准普尔公司下调美国评级之后，美国国债的价格依然不跌反涨，继续成为全球资金的避险天堂　3。

一句话，比尔·格罗斯做空美国国债遭到了惨败。

为什么会这样？除了美元本身的全球本位币地位外，美国政府对这种做空经济行为的干预，也是一个重大原因。

举个例子来说，1987年10月19日是美国股市中著名的“黑色星期一”

，当天美国道琼斯工业指数下跌了508点，跌幅高达22.6%。

很多人不知道究竟发生了什么，只感觉到像天要塌下来一样，所以纷纷跟着盲目抛售股票。

而这时候，在美国联邦储备委员会主席格林斯潘采取的果断措施下，一举扭转了人气，使得这次股灾几乎没有对美国实体经济造成任何冲击。

从中可以看出，美国对股市做空的防范是非常严密的。

可是相比之下，我国在股市低迷的时候，就缺乏这种自省，不但新股照样发行，而且故意听之任之，好像只有这样才能显示出对“市场规律”

的尊重。

可实际上，这种放纵和不作为，恰恰是做空机构最希望看到的；因为只有这样，他们才能如期从中获取丰厚的回报。

换句话说就是，这种“不抵抗政策”

对做空中国是最好的鼓励，并且会引来更多对冲基金做空中国，在未来造成更大的做空杀伤力。

对此，著名财经评论家时寒冰认为，政府在这方面有两点可做：一是改革、健全、完善制度，不给做空机构留下缺陷；二是不要“自空”

，一旦我国股市跌幅领先全球，必然会自动引来全球对冲基金做空中国　4。

1　徐岚：《中国股市还有救么》，信息时报，2011年12月15日。

2　时寒冰：《警惕内外勾结做空中国》，凤凰博报，2012年1月14日。

3　《做空美国国债是个错误》，每日商报，2011年9月5日。

4　时寒冰：《警惕内外勾结做空中国》，凤凰博报，2012年1月14日。