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§异军突起的股权众筹（第1页）

§异军突起的股权众筹

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股权众筹是指通过互联网公开进行的小额股权融资活动。

它在网上众筹中的重要性怎么形容都不为过，可是至今却还没有引起应有的重视。

尽管如此，现在它也已经呈现出了一股异军突起之势。

股权众筹的重要性

在2014年11月19日召开的国务院常务会议上，首次提出了要“开展股权众筹融资试点”

的意见，并把它列入了缓解中小微企业融资难、融资贵的10条措施之一，但在接下来召开的座谈会上对此有过激烈争论。

一种意见认为，投资人可以分为两档：一类是一般投资人，每人对单个项目的投资金额不能超过1.5万元或2万元；另一类则是合格投资人，即有能力投资50万元以上的投资人。

但互联网+融资平台方面则认为，这样的门槛设置将普通投资人的投资限额定得太低，很难接受。

具体到1.5万或2万元的标准设置，也是有过一番争论的。

一种观点认为，对于工薪族来说这个数字已经相当于半年或一年的工资纯收入，已经不能算是小数字了，所以建议最好能压缩在1万元以下，这样才能更好地体现股权众筹平台“小额”

融资的特点。

另一种观点认为，平台觉得这一门槛过低可以理解，因为这样一限定就很难发挥平台的融资功能。

举例说，即使按照每个普通投资人的投资上限2万元计算，按照非公开发行不得超过200人的上限规定，融资额度最高也只能达到400万元，这就很难符合许多项目的融资需求。

话已至此，破解困局的办法就有了：因为股权众筹属于非公开发行性质，所以只要破除发行200人上限限制，就能直接打破互联网+融资平台功能发挥的限制。

并且，打破这一限制后，每一位普通投资者对单个项目的投资额还可以进一步降低，这也就意味着还可以相应降低这些普通投资者的项目投资风险。

关于这一点，很可能会在下一步《证券法》的修订中得到体现。

因为原有规定不符合国务院关于开展股权众筹融资试点精神，既不利于缓解中小微企业融资难、融资贵，也似乎没有任何道理，到了非改不可的时候。

[1]

从中介到一条龙服务

股权众筹可以提供从中介到一条龙的服务，所以并没想象中那么复杂。

全球第一家股权众筹平台A出现在2010年的美国硅谷。

它最初的动因是，为投资者提供一个类似Linkedin这样的社交网络，同时定期为注册平台的投资者推送一些优质项目。

所以能看到，过去的A一直充当着为创业者和投资者快速对接的中间人角色，说穿了就是有效展示和匹配投资需求。

自从2012年4月美国总统奥巴马签署JOBS法案开始，A才主动参与到股权交易环节中去，为创业者和投资者提供相关的交易服务，如起草法律文件包括标准投资条款、电子化交易文件，管理交易过程所需要的电子签名、汇款信息等等。

资料表明，截至2013年末，该平台每月为创业者企业提供的融资额已经高达1200万美元；截至2014年9月，它已经收录创业企业30多万家，其中已经通过平台融资的项目接近6000个。

[2]

从实践中看，企业从发起股权众筹到资金到位时间快的在半个月，额度大的则一般需要3个月。