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第253章 课 资本互锁下的ai棋局 美国ai泡沫会否破裂（第1页）

——一堂融合心理学、易经与哲学的思辨课当81岁的拉里·埃里森靠一份3000亿美元的算力合同，上演“一日世界首富”

的魔幻戏码，美股ai行情的泡沫争议瞬间被推向高潮。

这堂深度思辨课，以和蔼教授与叶寒、秦易等六位学生的对话为载体，围绕“美国ai泡沫是否会破裂”

这一核心命题，抽丝剥茧拆解英伟达、openai领衔的资本互锁生态链。

课程融合心理学的群体预期理论、易经的“亢龙有悔”

智慧与哲学的辩证统一思维，剖析资本互锁如何成为ai牛市的助推器与风险导火索，厘清英伟达、openai两大枢纽节点的稳定性逻辑，最终得出“ai行情处于泡沫形成期而非破裂期，但已迈入高风险扩张阶段”

的结论，为理解科技资本棋局提供跨学科的思考维度。

课堂实录：（阶梯教室的投影屏上，正播放着拉里·埃里森“一日首富”

的新闻片段，和蔼教授放下激光笔，目光扫过围坐的六位学生，叶寒正盯着新闻里的数字眉头紧锁，秦易则拿着笔记本若有所思）和蔼教授：同学们，今天咱们不谈ai技术的酷炫，聊聊资本的游戏。

大家都看到了，2025年9月10日，甲骨文的埃里森靠openai的一份合同，身价暴涨1200亿，又在一天内跌回去，上演了一场“过山车首富秀”

。

谁能说说，这背后最离谱的地方在哪？叶寒率先举手，声音里带着疑惑：教授，这还用说？openai一年营收才130亿美元，却敢签年均600亿美元的算力合同，这就像月薪一万的人，要还五万的房贷，完全是寅吃卯粮啊！

市场怎么会一时上头，相信这种承诺？和蔼教授笑着点头：问得好！

这就是心理学里说的群体预期共振。

当整个市场都沉浸在ai“未来可期”

的叙事里，理性就会被情绪暂时淹没。

就像股市里的追涨杀跌，大家看到“ai算力订单”

这个关键词，第一反应是“利好”

，而不是“算账”

。

许黑，你平时关注资本市场，这种现象是不是很常见？许黑靠在椅背上，摸了摸下巴：太常见了！

2020年新能源赛道也有过类似情况，很多车企亏损百亿，股价却蹭蹭涨，就是因为市场押注未来。

但我好奇的是，openai敢这么签合同，难道只是单纯的“画大饼”

？和蔼教授：当然不是。

这背后藏着美股ai牛市的核心逻辑——资本互锁。

秦易，你研究过易经，能不能用易经的思维，先猜猜这种“互锁”

是一种什么结构？秦易推了推眼镜，缓缓开口：我猜，应该像易经里的“泰卦”

，天地交而万物通。

不同的公司通过合同、投资、期权绑定在一起，你中有我，我中有你，形成一个共生的生态。

但泰卦之后是否卦，物极必反，这种紧密绑定，会不会也藏着危机？和蔼教授赞许地拍了拍手：一语中的！

咱们先把这个资本互锁的链路拆解开。

英伟达投资openai1000亿美元，openai就用英伟达的算力；openai和甲骨文签3000亿算力合同，甲骨文反过来投资openai；openai承诺用ad的gpu，ad就给它认股权证。

大家发现了吗？这不是传统的“你生产、我采购”

的产业分工，而是一张用资本、订单、期权织成的网。

蒋尘突然插话，语气里带着惊讶：这简直是“连环押注”

啊！