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第241章 课 迷雾中的牛市 宏观承压下a股逆势上涨的底层逻辑（第3页）

在经济结构转型的关键时期，那些有核心竞争力、能在全球市场抢占份额的行业，会越来越强；而那些依赖国内投资和消费、缺乏竞争力的传统行业，会越来越难。

秦易，从易经“穷则变，变则通，通则久”

的角度，说说这个现象背后的经济规律。

秦易点头道：易经讲的“变”

，就是经济结构的转型。

过去咱们的经济靠投资和消费拉动，现在投资和消费疲软了，就必须“变”

，向出口导向型的高端制造业转型。

那些能跟上“变”

的趋势的行业，就能“通”

，就能长久发展；而那些跟不上的行业，就会被市场淘汰。

这就是“适者生存”

的规律，也是易经的智慧。

和蔼教授：说得太好了！

我们再深入一层，为什么出口强的行业，能在a股形成这么大的涨幅？这里面还有一个资金的逻辑。

许黑，你说说看，今年的市场资金，主要流向了哪些板块？许黑翻开笔记本，念道：教授，今年的北向资金和公募基金，都在加仓通信、电子、有色金属这些板块。

北向资金今年净流入超过2000亿，其中大部分都买了出口导向型的龙头公司。

公募基金的持仓数据也显示，这些行业的仓位占比，创了历史新高。

和蔼教授：没错！

资金是逐利的，哪里有业绩增长，哪里有竞争力，资金就会流向哪里。

这就是哲学里说的“价值规律”

——价格围绕价值上下波动。

这些出口强的行业，业绩增长快，价值提升快，股价自然就会上涨。

而那些业绩下滑的传统行业，价值缩水，股价自然就会下跌。

蒋尘突然举手，问道：教授，那这种结构性牛市能持续多久？会不会像以前的牛市一样，涨一波就跌回去？和蔼教授：这个问题问得好！

判断牛市能否持续，关键看两个因素：一是出口竞争力能否持续，二是经济结构转型能否成功。

如果咱们的高端制造业能继续在全球市场抢占份额，出口增速能保持稳定，那么这些行业的股价就有持续上涨的基础；如果经济结构转型能顺利推进，投资和消费能慢慢回暖，那么牛市就有可能从结构性转向全面性。

反之，如果出口增速回落，经济结构转型受阻，那么牛市就可能戛然而止。

吴劫补充道：教授，我觉得还有一个因素，就是政策支持。

今年国家出台了很多支持高端制造业的政策，比如减税降费、研发补贴等等。

这些政策，对出口导向型的行业来说，是很大的利好。

和蔼教授：说得对！

政策是推动经济转型和股市上涨的重要力量。

但我们也要注意，政策的效果是需要时间来体现的，不能指望一蹴而就。