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第1134 章 三大指数冲高回落背后 金融地產撑场算力硬体在撤退（第1页）

如果你上午只看指数，会觉得“也还行”

：创业板指一度涨近1%，看起来像是要把情绪带起来。

但如果你打开涨跌家数，体感会立刻变成另一回事——截至午间收盘，沪指跌0.04%，深证成指跌0.4%，创业板指跌0.58%；两市个股跌多涨少，全市下跌个股超3400只；两市半日成交1.37万亿元，较上一日缩量成交1404亿元，內资主力资金净流出259.3亿元，涨跌中位数为-0.51%。

一句话：指数没怎么跌，多数人帐户却並不轻鬆。

这类“指数稳、个股惨”

的盘面，最值得追问的不是“下午能不能翻红”

，而是——资金到底在做什么选择？哪些方向是在拉指数，哪些方向是在被撤退？以及，普通投资者在这种结构里，怎么避免被来回摩擦。

把上午的关键结构拆开看，答案其实很清楚：权重在护盘，题材在退潮；资金在防守，情绪在降温。

一、谁在拉指数：大金融+地產，典型的“权重撑场”

上午领涨的方向很集中：大金融、地產股领涨。

保险、券商、银行板块集体拉升，新华保险涨近4%，爱建集团涨停。

房地產板块再度活跃，京能置业、京投发展等涨停。

它们有两个共同点，解释了为什么沪指几乎没跌、但市场广度却很难看。

第一，它们“能拉指数”

。

当市场整体情绪一般、个股普跌时，指数要想不难看，最有效的工具就是金融这类权重。

你会看到沪指跌幅极小，但深成指、创业板更弱——因为涨的不是偏成长的小票，而是更偏权重的方向。

第二，它们更像资金的“安全区”

。

在缩量（半日缩量1404亿元）且主力净流出（259.3亿元）的背景下，市场往往不愿意把风险敞口放在高波动、高估值、交易拥挤的赛道上，於是资金更倾向於往“波动更可控、对指数更友好”

的板块挪一挪。

所以你看到的是：指数被托住，但全市下跌超3400只；涨跌中位数为-0.51%——典型的结构性行情，赚指数不赚钱，甚至“看起来稳、做起来难”

。

二、地產为什么还能活跃：政策边际改善，给了“再试一次”

的理由

地產今天的活跃，並不突兀，因为消息面给到的刺激很直接。

一方面，上海自2026年3月16日起，商业用房（含“商住两用房”

）购房贷款最低首付款比例调整为不低於30%。

这属於典型的“降低门槛”

信號。

哪怕它针对的是商业用房，市场也会自然联想到：政策端仍在为房地產市场做边际改善，节奏並没有停。

另一方面，2月70城房价环比跌幅持续收窄，京沪二手房房价率先止跌转涨。