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第3章 蜈蚣博弈 不做炒房炒股的接盘侠（第2页）

突然有一天，其中一位交易员决定打开罐头看看，了解一下为什么一罐沙丁鱼要卖这么贵，结果他发现里面的鱼竟然是臭的，根本一文不值。

他以此指责对方骗了自己。

对方的回答是这罐头只是用来交易的，可不是用来吃的！

如果沙丁鱼罐头只是用来交易，那么影响罐头的因素就会有很多，正如各种各样的突发事件都会导致股市的剧烈波动。

每个投机者都希望能够凭借自己的敏锐直觉，去捕捉市场价格波动中的机会，实现“低买高卖”

的盈利目标。

然而，没有人能够完全预测市场价格的变化，《股票大作手回忆录》中的主人公杰西·利弗莫尔（JesseLivermore，1877—1940）虽然准确预测到了1929年的大熊市，并在那场大熊市中赚了足足1亿美元，但在随后的几年中，很快就把钱亏得所剩无几。

这有点像2019年上半年的中国股市，一开始的上涨让很多人赚了钱，4月8日后一个多月的下跌让众多散户不但盈利全无，反而扩大了亏损。

牛顿炒股：我无法预测人类的疯狂

如果说你没听说过杰西·利弗莫尔这位美国华尔街的传奇人物，那么你肯定知道牛顿这位伟大的科学家吧？牛顿绝对拥有一个超级聪明的大脑。

你肯定会觉得拥有这么聪明的大脑，去炒股总能赚钱吧？

1720年年初，牛顿用自己的7000英镑全部买入南海公司的股票，没过多久南海公司的股价就翻了一番，牛顿止盈出局，清仓了自己的股票，赚到了7000英镑。

让牛顿意外的是，在他清仓之后，南海股票依然暴涨，很快就又涨了一倍多。

按理说，在这种情况下，牛顿会坚持自己的理性，避免追高。

然而牛顿没能抵制住这种**，又重新买回了南海公司的股票，而且是在接近最高点的价位买入，成为博傻游戏中那个最傻的人。

最后的结果是牛顿不仅把之前赚到的钱全赔了进去，而且赔掉了自己20000英镑的本金，并由此留下了一句名言：“我能计算出天体运行的轨迹，却无法预测人类的疯狂。”

牛顿的经历揭示了生活中的一个道理：一场饭局，如果你去晚了，就不要坐下来吃了，除非已经有人买过单了。

否则，你很容易成为那个最后买单的人。

如果你一定要问我，怎么判断是否去晚了，我想最简单的办法是看看饭局的参与者是否已经酒足饭饱，桌子上还有多少剩菜。

如果你看不出来，就问问大家是何时开吃的。

要想避免让自己成为最后的买单人，有两句话值得大家牢记。

第一句是“天下没有不散的筵席”

，第二句是“世上没有免费的午餐”

。

LTCM的悲剧

美国长期资本管理公司（LoalMaCM）创立于1994年，罗伯特·erton）和迈伦·S.斯科尔斯（MyronS.Scholes）是这个公司的联合创始人，他们因期权定价公式荣获1997年诺贝尔经济学奖。

在1994—1997年，该公司业绩辉煌。

成立之初，资产净值为12.5亿美元，到1997年年末，上升为48亿美元，净增长2.84倍。

但从1998年5月开始的短短150天资产净值下降了90%，出现43亿美元巨额亏损，并最终在2000年破产清算。

从物理学家转行到金融行业的伊曼纽尔·德曼（EmanuelDerman）说过一句值得大家铭记的话：“当你研究物理学的时候，你的对手是上帝；当你研究金融的时候，你的对手是上帝制造的人类。”

蜈蚣博弈：卖出的人获利，买进的人被套牢

当你研究自然规律的时候需要物理学，而当你研究人类行为的时候就需要博弈论了。

考虑到股票价格变化的影响因素实在太复杂，我们不妨先思考一个简单的博弈模型：蜈蚣博弈。

蜈蚣博弈（tipedegame）是由罗森塞尔（Rosenthal）在1981年提出的。

在蜈蚣博弈中，博弈双方轮流进行策略（行动）选择，而可供选择的策略只有两种：合作或不合作。

只要双方坚持选择合作，从长远来看，双方得到的利益都会不断增加，从而创造一种双赢的局面，但是在一方选择合作，而另一方接着选择不合作的时候，选择不合作的一方会获得一个更高的收益。

图3.1描述了A、B两人参与整个博弈的过程。

如果双方总是采取合作的策略，那么双方的总收益从一开始的1和1会逐步增加到100和100，是原先的100倍。

整个图形很像一只长满腿的蜈蚣，因此，人们形象地称之为“蜈蚣博弈”