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2011 金融业的光环和困境（第9页）

与此同时，高负债自然也成为打破海航“借贷—并购—再借贷—再进行更大的并购”

这一循环的最大变量，一旦宏观经济和企业经营有风吹草动，上面的循环模式将随之崩塌。

追求产业整合者的复星系，直接和间接控股的公司已超过了100家，投资范围涉及生物制药、房地产、信息产业、商贸流通、金融、钢铁、证券、银行、汽车等领域。

明天系和安邦系相对神秘，隐藏的力量令人惊叹。

根据新财富统计，高峰时期“明天系”

控参股44家金融公司，涉足银行、保险、信托、证券、基金、租赁、期货等，覆盖了金融业全部牌照，其控参股的金融机构资产规模高达3万亿元。

安邦系，东窗事发，爆出来的诸多细节令人瞠目。

根据公诉人在法庭上的介绍，安邦集团共有6名个人投资者，用5.6亿元的资金，以虚假出资、循环出资投资于49家，号称总注册资本达到24亿元的企业，再以“蛇吞象”

的资本游戏，撬动对安邦98%的股权、600多亿元的注册资金和超过19000亿元的资产。

“安邦事件”

所暴露出的金融乱象，将金控关联交易风险推到众人面前。

金控公司组织结构上的复杂性使得关联交易隐蔽性增强，投资者、债权人，甚至控股公司最高管理层都难以清楚了解公司内部各个成员之间的授权关系和管理责任，对公司的整体风险的判断和衡量很多时候存在缺失。

多年后，金控领域也面临了强监管。

央行甚至从注册源头上开始实行禁入，明确表示，未经人民银行批准不得注册金融控股公司，不得使用“金融控股”

“金控”

“金融集团”

等字样。

金融的创新和监管平衡

金融机构的核心功能是将社会储蓄转化为投资的中介。

2011年前后，我国从储蓄到投资，从居民到企业，都面临着新的变化。

这在根本上推动了金融业态的革命和创新。

2011年，我国人均GDP达到5400美元，步入世界银行划分的中等偏上收入行列。

居民已不满足于固定的低储蓄收益，大量的高净值人群积极寻求多元化资产配置，这在很大程度上催生了以余额宝为代表的互联网金融的发展，甚至是P2P的非理性繁荣。

企业端，还未走出金融危机阴霾的制造业极度缺钱，另一侧的金融业高利润又极具有**力，自我救赎、逐利**相互夹杂在一起推动着实业企业走向金控平台。

而对传统银行而言，除了面对舆论的压力，还有想“革命”

的“宝宝们”

带来的业务分流竞争，以及不久之后拿到牌照的10余家民营银行开启的新经验和新做法。

这一切，都让金融业面临着重大革新和转折。

金融是经济发展的血液，对于任何一个国家而言都举足轻重，在我国服务业增加值中的占比更是高达15%左右。

金融稳定也是一个国家经济稳定的最后一道防线，1997年触目惊心的亚洲金融危机，以及并不久远的2008年次贷危机，大量企业倒闭，工人失业，社会经济萧条，一些国家甚至政权不稳。

这都在告诉我们，金融稳定和金融监管的重要性。

而这似乎与金融创新所内含的风险和不确定性不相融。

金融创新和金融监管之间旧的平衡在打破，在新的平衡构建中，金融业也正在不断发展、进步。

（1）　2018年4月27日，人民银行、银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，被业界称为“资管新规”

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