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三民营电影公司的结构重组策略（第2页）

与此同时，博纳也完成了境外公司投资结构的组建与完善。

于冬认为，只有像新浪、搜狐一样在他处有公司，然后通过返程投资的方式，投资中国企业，这样才能把博纳的制片公司、发行公司、广告公司、演艺公司的全部利润转到他处的上市公司去。

2010年12月9日，博纳影业集团在纳斯达克交易所成功上市，融资总额近1亿美元。

博纳影业在纳斯达克交易所首次公开募股发行1174万股美国存托凭证，另外还包括15%的超额配售权，主承销商为摩根大通银行和美林证券公司，发行价为每股8.5美元。

博纳上市开盘价为8.5美元，全天下跌1.92美元，收于每股6.58美元。

至此，博纳影业也成为纳斯达克交易所迎来的第一家从事电影业的中国企业。

[4]博纳影业在美国的上市，表明了美国投资公司对于中国电影市场前景的信心，而且公司上市之后的融资问题也得到了一定程度的解决。

例如王中军在接受报刊访问时曾谈到拍摄《集结号》的时候，拍摄资金是以其个人资产作为担保的，公司财务也相当有压力。

但在公司上市之后，依托上市后带来的融资，公司便有了畅通的资金链，在拍摄《狄仁杰之通天帝国》、《狄仁杰之神都龙王》时资金也相对宽裕许多。

[5]在享受上市带来的利好的同时，我们也必须看到许多民营电影公司上市的风光背后还存在着很多值得探讨的隐患。

2010年10月30日华谊兄弟创业板首次解禁，解禁限售股的数量为136162000股，占公司股本总额的40.52%，实际可上市流通的数量为107275000股，占公司股本总额31.93%，其中申请解除股份限售的股东73人。

解禁日当天，华谊两位大股东分别抛出200万股和50万股，套现7585万元。

11月2日，公司股价出现放量下跌，成交额达3.39亿元，跌幅为1.58%。

11月3日和4日，股价依然在低位震**的情况下，保持1亿元以上的成交额。

而与上市首日最高的91元股相比，在11月中旬，华谊的股价缩水23。

华谊兄弟第三大股东——阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官马云减持了华谊兄弟300万股股份，套现金额达9012万元。

在一个月里，华谊兄弟的股东们累计抛售了近1700万股，套现的规模高达5亿元。

[6]据华谊兄弟2011年的公告，马云在该年度曾套现近2亿元。

2013年5月下旬和6月上旬，王中磊和马云分别套现1.7亿元和0.9亿元。

几年来，怀疑华谊兄弟上市之后被股东抛弃的声音不绝于耳。

而2010年以来，华谊兄弟的各项财务指标也曾多次出现大幅下降[7]，公司重要人员陈国富的出走消息，对其股市影响明显。

2013年，各项指标都把矛头指向了公司的上市。

但是，并不能把股东们抛售股权的现象简单地归结为上市造成的弊端，华谊兄弟当然也很明白其中的道理。

对于大规模抛售股权事件，王中磊曾在接受采访时表示：“每个人投资都是为了赚钱，所以抛售股票很正常。

而在‘解禁期’出现股票价格的波动也很正常，但这并不影响公司的运营，我们工作的重心还是要把内容做好。”

[8]同时，他也认为抛售华谊股票是个人理财的一种方式，这与华谊经营业绩是两码事，是工作和理财的区别。

面对可能出现的种种问题，华谊公司的解决之道是迎难而上。

只有不断地拓展公司的产业，把公司做强做大，才能吸引来更多的人才和投资。

2010年12月6日，首次引进中国内地的HelloKitty黑色城堡正式开幕。

这是华谊兄弟公司开始进军动漫产业的标志性举措。

接着华谊兄弟与史玉柱合作，华谊使用超募资金中的7000万元，以收购股权及增资的方式投资控股华谊巨人，获取华谊巨人51%的股权。

华谊巨人的主要游戏产品是网络游戏《万王之王3》，该游戏已于2010年4月底正式上线。