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4 5 赢利池 既是资本增值的汇聚地也是未来发展的孕育地（第3页）

因此，赢利池的核心意义是它代表着企业价值或企业未来发展空间。

⑥具有文化凝聚作用。

那些司空见惯的文化口号、文娱活动都是企业文化的形式，而文化的本质是赢利池中资本的赢利能力——决定员工的现时收入，赢利池的壁垒——决定员工体验是否安全舒适，赢利池的未来空间——决定员工的未来前途。

企业构建了一个优秀的赢利池，以上3个本质的文化内容都被满足了，员工才会被企业文化的形式所感召，企业文化才能发挥凝聚、导向、规范和激励作用。

下面我们主要从企业价值、未来发展空间和防护壁垒角度对赢利池进行阐述。

赢利池代表的企业未来发展空间，常常可以用企业价值量化表达。

这里的企业价值是指未来预期自由现金流量的折现值。

例如：小米公司从2010年3月成立到2018年7月香港上市，共有5轮私募融资和1次IPO融资。

按照约定俗成，企业价值在私募时叫作企业估值，在IPO时称为企业市值。

将小米历次融资的企业估值或市值，画成一个个的圆柱图，也直观表示了企业赢利池的大小，如图4-5-1所示。

图4-5-1　可以用企业价值量化表达赢利池示意图

在T型商业模式构成要素中，之所以不用企业价值而用一个新名词“赢利池”

，其原因如下：①赢利池表达的含义很宽泛，在资本模式中代表多个功能作用，而企业价值只是赢利池代表的企业未来发展空间的量化表达。

②企业价值有多个义项，容易混淆导致同形歧义。

企业价值不仅有企业估值、市值等多个别名，还有其他含义。

例如：营销学中的企业价值，是指企业为客户创造价值时自己获得的利益；财务会计上的企业价值，常常是指企业有形资产、无形资产等资产负债表内容综合后的市场评估值。

另外，企业价值常表示一个具体量值，代表一个结果量值，不太适合作为商业模式的构成要素。

资本模式有如下公式：赢利池＝赢利机制＋企业所有者＋资本机制＋进化路径。

赢利池逐步进化成长的原理如下：①企业所有者的原始资本通过资本机制进入赢利池，然后投入到创造模式和营销模式中；②创造模式、营销模式共同放大输入的原始资本，通过赢利机制将增值后的资本输回到赢利池中；③企业所有者通过资本机制引进外部资本到赢利池中；④赢利池的更多资本，沿着进化路径，一方面通过赢利机制再投入到创造模式和营销模式中扩大再生产，另一方面投入到新业务或对外投资、收购等；⑤以上两方面投入产生的资本增值再回到赢利池……年复一年的增强反馈循环，企业的赢利池越来越大，未来发展空间也会越来越大（当然还需要有足够的外部环境机会）。

例如：1999年马云等18人创立阿里巴巴时，只有资本金50万元人民币；2014年9月阿里在纽约交易所上市，市值达到2383亿美元，后来市值曾经突破5000亿美元。

如果从创立资本到最大市值这样算的话，阿里巴巴的赢利池扩大了680多万倍。

赢利池是资本增值的汇聚地和赋能发源地。

内外资本的输入汇聚于赢利池，然后资本从赢利池输出对内部和外部赋能。

这个输入-输出循环的过程，表现为企业运营、成长和发展，也是资本繁殖放大的过程。

原始资本就像一粒种子，通过商业模式不断繁殖放大，若干年后就是一个巨大量。

例如：输入1美元到巴菲特先生的赢利池，1年后变成了1.5美元，看似赚得不多，但复利是神奇的，30年后就变成了191751美元。

复利的本质是利息叠加的增强反馈机制。

一个优秀的商业模式，通过资本汇聚于赢利池和从赢利池对内外赋能而发生的资本增值过程，类似于复利也受益于增强反馈机制。

因此原理，现有商业模式沿着进化路径不断创新和进化，让企业的未来发展空间逐步变成现实。