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第三 国债法（第4页）

（4）贴现发行，指通过贴现率计算出贴现利息，而后在以国债票面价格减去贴现利息来确定国债发行价格的发行方式，或者直接以低于国债票面额的某一价格发行，到期按票面额偿还本金，但不另计利息。

可见，贴现发行属于折价发行的一种特例，其差别在于，认购者获得了国债发行价格与票面额的差价收入之后，不能再获得利息收入。

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（三）国债的使用

国债的使用主要包括两个方面，一是政府对国债资金的使用；二是国债认购者对国债权利的行使。

政府对国债资金的主要使用途径是弥补财政赤字，进行经济建设和其他专门用途。

[12]对此我们需要注意的问题是，当前我国存在着不少挤占、挪用、侵占、骗取国债资金以及国债资金使用效率低下的现象。

对此有学者建议，我国应完善相关立法，对政府国债资金使用的原则、方式、范围、监督以及违法使用国债资金的责任加以规定，构建科学合理的国债资金使用制度。

[13]同时，对于国债资金使用的去向，政府应突破现有的单一建设投资范围，将国债资金更多地投入到政府转移支付和消耗性支出上，以增加政府财力，提高公共服务水平。

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国债认购者对国债权利的行使，主要体现为国债的转让和抵押。

国债再转让是国债的持有者在国债市场上转让国债的所有权。

实践中，办理国债转让业务的主要是各类证券公司，其主要采取两种方式转让国债，一是自营自卖，即中介机构买入国债，然后再将其售出。

二是代理买卖，即中介机构根据转让人和被转让人的委托，以委托人指定的价格、数额和交易期限代为买卖国债。

国债的抵押，指国债作为一种有价证券，可以作为抵押物对债务提供担保，当债务人到期不能偿还债务时，由债权人获得被抵押国债的所有权。

（四）国债的偿还

国债的偿还，是指国家依照法律的规定对到期国债还本付息的行为。

其中，国债偿还的方法和资金来源，是国债偿还最主要的问题。

1.国债偿还的方法

（1）市场收买偿还法，又称市场购销法，是指在国债到期前，由一国中央银行直接从市场上买回国债而实现偿还的方法。

这一偿还方法能很好地实现政府的宏观调控职能，但有可能导致偿还期与原定不符，出现超前偿还和滞后偿还的现象。

（2）直接偿还法，即是政府在国债到期时，直接向国债持有者偿还的方式。

具体还可以分为比例偿还法、轮次偿还法和抽签偿还法。

所谓比例偿还法是政府按照国债的数据按比例分期偿还，轮次偿还法是政府按照债权号码的一定顺序分批次偿还，抽签偿还法是政府通过定期的抽签来决定偿还顺序的偿还方法。

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2.国债偿还的资金来源

（1）预算列支偿还，即政府将每年偿还国债的金额作为财政支出的一项列入预算之中，由财政收入保证国债的偿还。

（2）财政盈余偿还，即当一年度预算决算出现盈余时，动用这部分盈余来偿还国债。

但这需要当年存在预算盈余并且国债没有期限限制，从而适用面较窄。

（3）专项基金偿还，是指在政府预算中拨付一定的财政收入，设置偿债基金，专门用来偿还国债。

偿债基金具有担保、偿付、防御、减债和市场调节的功能，有利于形成良性的国债偿还机制，因此为一些学者所提倡。

[16]我国在实践中也对此进行了尝试，如1993年中国人民银行曾出台《关于进一步改革外汇管理体制的公告》鼓励和支持各地区、各部门和债务较多的企业设立偿债基金保证国债的偿还。

（4）国债调换偿还，是指政府通过发行新的国债偿还旧债的方法。