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§企业债券（第2页）

顺便一提的是，这并不是说参与发行“集合债”

就没有门槛，只是说这样的门槛对小微企业来说并非高不可攀，跳一跳是可以够到的，否则也就失去了发行这种债券的实质意义。

总体来看，债券融资的最大好处是，能够有效拓宽直接融资渠道，较好地解决融资风险和收益不对称问题；债券利息可以计入成本，起到节税作用；债券期限可长可短，一年以内的称为短期债券，一到五年的称为中期债券，五年以上的叫长期债券；债券可以记名也可以不记名；除了发行担保债券外，还可以发行信用债券。

一般来说，小微企业如果规模小、知名度低、信用记录无从查询，为了提高债券发行对投资者的吸引力，可以附加一些其他条件，如担保、可兑换、记名等，增强投资者信心，使得债券更容易发出去。

因为只有债券发得出去，你才能最终拿到钱。

这里重点提一提信用债券。

小微企业到了要发行债券融资的地步，一般也就说明已经出现了资金困难，这时候如果要用不动产抵押、存货或无形资产质押、第三人担保来发行债券，当然也是可以的，但比较费时费力。

更何况，并不是所有企业都具有这样的资源。

相反，这时候如果能凭借债券发行人（企业及老板）的良好信用来发行债券，就显得非常简单直接。

当然，其前提是你要有信誉，要使人相信你发行的债券能按时偿还，不至于成为一张废纸。

并且，这种良好信用不是临时抱佛脚就行的，必须建立在过去别人对你这个企业和老板的良好评价基础之上。

从这个角度看，你平时的诚实经营有多么重要。

那么，你如何来参与发行“集合债”

呢？具体步骤是：一是要有一个牵头机构（人）下发通知，要求几个小微企业一起申请上报发行“集合债”

。

当然，你也可以作为这样的牵头机构，组织、发动别人一起申请上报。

二是如果你想参与发行“集合债”

，那么就要对照自身条件，看是否符合各项要求，这主要包括：净资产要达到一定规模，发行债券后的累计债券余额不能超过企业净资产的40%；生产经营符合法律法规和国家产业政策；最近三年的可分配利润足以支付一年的债券利息，等等。

三是接受牵头机构聘请的财务顾问或主承销商对你的企业进行初步评估，如果能通过，接下来就要落实统一担保人和反担保人。

四是要确定参与发行“集合债”

的企业名单，相互签署协议或意向书，接受中介机构的尽职调查；五是制定债券发行章程，向相关部门（一般是当地发展和改革委员会）提交申请发行集合债的文件，提供发行债券的可行性分析报告，选择合适的发行方式、种类、时间，确定发行总额、面额、利率、期限，公告债券募集办法，与承销机构签订承销合同，协商担保事宜，等待“集合债”

的最佳发行时机。

最后，当然也就是发行出售债券，收进债券融资了。

为了鼓励这种“集合债”

的发行，国家发展和改革委员会把过去发行企业债券的程序进行了“合二为一”

的简化，即从原来的“先核定规模、后核准发行”

两个环节，一步到位简化为“直接核准发行”