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§中国概念股自身不硬气（第4页）

那么，怎么会发生这样的南辕北辙呢？一位曾经从事过分析师工作的基金经理透露说，很多分析师并不是这个行业中的专业人士，他们虽然也会去现场进行考察，但最终依据的仍是上市公司及其财务部门提供的数据，所以其结论谈不上有多少客观、可靠。

尤其是我国上市公司中的民营企业，大小事务都由老板控制着，财务部门不敢违抗老板旨意，这样就又变成了老板怎么说、财务就怎么报、分析师听到的就是什么。

另外就是，投资银行分析师属于卖方机构，所以它们出具的报告往往会被人质疑其中立性究竟如何，这样反而会帮了那些自诩为独立研究机构的忙。

“浑水研究”

等的脱颖而出，也有这种因祸得福在内。

不过话又说回来，这些做空中国概念股行为仍然属于市场范畴，没必要非得与政治问题相挂钩，更不要动辄就与“政治阴谋”

结合起来大加挞伐。

如果上市企业收益不稳定，尤其是这些股票的价格在前期被炒得过高，那么现在被这些对冲基金抓住把柄、迫使其股价下跌甚至暴跌，实在是最正常不过的市场行为。

许多“概念”

本身属于“花架子”

中国概念股的实质是要沾“中国经济高速发展”

的光，可实际上其中有许多概念本身就属于花架子，中看不中用，没有实际业绩支撑。

所以一遇到对冲基金发力，就很容易被做空。

回想20世纪90年代，我国在美国华尔街上市的第一只中国概念股是“华晨金杯”

汽车，第二只股票是“中策轮胎”

。

当时的美国人对中国基本上没什么概念，所以在“中策轮胎”

股票推介会上就专门播放了为海外投资者拍摄的5分钟短片，说穿了就是反复播放中国的道路很崎岖、轮胎磨损很厉害，让投资者引发联想：轮胎行业在中国是一个很有增长潜力的市场。

汽车股票的推介也是大同小异，主要就是对比中美两国的汽车拥有量：当时平均2个美国人拥有3辆汽车，而1000个中国人才拥有3辆汽车，两者之间相差500倍，让投资者一看就马上引发联想：未来中国的汽车发展空间真大　7。

不用说，买股票就是买未来的成长空间。

一旦这种成长空间预期被投资者认可，他就会对该股票加大投入。

可是，一旦该股票不被投资者认可，他就会做空该股票，这也是很自然的。

有人认为，中国概念股的说法不准确，因为目前我国在海外上市的公司并不是中国概念，而是中国实体，所以称为中资企业股更合适。

从这些中国概念股的构成来看，开始时是以国有企业为主，后来则以民营企业为主。

并且在这其中，电子商务、新一代互联网公司在民营企业中所占比重越来越大，以至于到2011年11月末，我国已经成为美国最大的海外上市企业国家，233家中国概念股占纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所市场份额的15%。

所以这时候无论是称中资企业股还是中国概念股，实际上并没有本质区别，企业关键要靠业绩说话。

不过林子大了，什么样的鸟都有。

既然缺少业绩支撑，对冲基金的趁机做空也就来了。

其中最典型的是最早在美国上市的中国互联网公司“中华网”

，因为缺乏核心业务和盈利能力，2011年10月5日被迫申请破产保护，10月6日的股票价格只有0.42美元，当年跌幅高达88%　8。

所以看到，遭遇做空的中国概念股中有许多就是这种类型：没有实体，没有业绩，没有客户支持。

而放眼全球股市，如果没有业绩、实体和客户市场支持，生命力绝对不会太久。

换句话说就是，这些股票不用别人“做空”

，它本身就是“空”

的。

除此以外，有些中国概念股实行的是买壳战略。

说穿了就是，这些企业本来是有实业基础的，但它们采取的是在国内A股市场上的那种买壳战略，希望在美国纳斯达克市场上去买个壳，来实现点石成金的效果。