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§中国概念股自身不硬气（第5页）

说实话，这种做法确实可行，并且美国的这种壳资源价格还很便宜；但通过这种包装手法上市的企业，因为走的不是正规渠道，避开了大型投资银行和会计事务所的严格审计，终究是外强中干。

所以能看到，随着美国股市中做空中国概念股浪潮的一波波掀起，美国证券交易委员会也加大了打击买壳上市（反向收购上市）　9的力度，主要原因就是通过这种方式进入股市的程序过于宽松，成本费用大大降低了，时间过程也会缩短许多，难以保证上市公司质量。

一般来说，我国企业要想进入美国股市，通过买壳上市方式只要花费150万至200万美元，最短30天时间就能搞定；而如果通过正轨渠道上市，这点钱远远不够，并且时间要超过一年　10。

正因如此，通过买壳上市渠道赴美上市的企业质量相对较低，也就不难理解了。

尤其是在2003年左右，我国国内民营企业中刮起一股通过买壳上市方式赴美上市风潮。

据美国著名财经杂志《巴伦周刊》报道，我国国内二三线城市的企业老板，常常会受到以“投资公司”

和“财务顾问”

名义出现的专业掮客的骚扰。

他们鼓吹说，你只要支付300万元人民币加上7%的股权，就能在美国市场融到4000万美元资金；上市成功后再付200万美元费用即行。

这些掮客们往往以海外投资公司或背景不凡的美籍华人身份，成为地市级官员的座上宾。

他们摸准地方官员追求政绩标杆的心态，在后者的推荐或陪同下，走访物色当地企业，甚至能当场签下《赴美上市意向书》。

然后，他们在自己的网站上炫耀性地张贴与各地政府官员的合影，罗列全国各地的成功案例，不时地发表贺电：“欣闻我市××公司成为美国上市公司！

热烈祝贺并慰问！”

等等，欺骗性是很大的。

在这其中，它们故意混淆了中美两国关于公司“上市”

的概念。

在我国，股票上市实行的是排队审批制，而美国实行的是注册登记制。

只要能够在美国场外柜台交易系统（OTCBB）　11挂牌，并且财务指标达到纳斯达克或纽约证券交易所的上市标准，就可以顺利转入。

例如，美国纳斯达克市场要求的财务指标主要是：企业净资产达到500万美元、年税后利润超过75万美元或市值达到5000万美元；股价4美元以上；持股100万股以上的股东超过400人等。

对于想弄虚作假的企业来说，要达到这些指标并不难。

更不用说，在有了专业掮客、券商、律师事务所、会计师事务所、公关公司等服务机构帮忙后，上市公司完全不用自己摸索，就可以全程享受到这种“量身定制的服务”

。

这么说吧：哪怕是一家最烂的公司，也可以交给产业链上的券商，由券商让熟悉的财务公司将该企业的财务报告按照美国会计制度的要求，尽量做到光鲜，以尽可能弄到融资　12　13。

然后，与该券商有着千丝万缕联系的对冲基金，会以非常低廉的价格通过PIPE融资方式（公众公司的定向增发）入资该企业。

并且必不可少的是，它们会以可转换债券等方式，来确保自己稳赚不赔。

一切就绪，这家摇身一变的“中字头”

企业便会在美国成功上市。

180天之后，按照美国证券交易委员会的规则，对冲基金和券商们便会抛股走人；真正受坑害的，是那些二级市场上的公众投资者，包括散户和一些大基金　14。

值得一提的是，在这个过程中充当掮客的多是华人，而券商的背景则大多是犹太资本。

正如中国证券监督管理委员会一名前官员所说：“骗人骗得最狠的，还是华人。”

　15

这就是为什么被做空的中国概念股中，有相当一部分是这种冠以“中华”

、“中国”

字号的股票的原因。

即使这些股票暂时没有被列入做空对象，它们也很少有成功的例子。

在这次做空中国概念股中，大约有10家股票的价格下跌了90%以上，主要就是这个原因　16。

从具体时间段看，美国证券交易委员会是在2011年6月专门针对买壳上市的中国概念股发出风险提示的；而实际上，在这之前，该机构早在2006年就开始对中国概念股的违法行为进行调查了，并且从2010年夏天开始，将调查重点转向所有通过借壳方式在美上市的海外公司。

2011年11月9日美国证券交易委员会表示，已经批准对通过反向并购方式在美上市的公司采取更加严格的监管规定，包括上市之前必须有一年的“成熟期”