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§中国概念股自身不硬气（第6页）

、至少有30个交易日的收盘价维持在每股4美元以上，等等。

不仅如此，鉴于中国概念股中爆出许多造假丑闻，美国民主党还向美国公众公司会计监督委员会发函，要求对方对美国无法检查的中国审计公司暂停注册或撤销注册。

根据美国法案规定，这实际上就意味着这些审计公司不能再为美国上市公司撰写审计报告了。

与此配合的是，因为财务造假行为在任何国家都是无法认同的，并且买壳上市确实聚集了一批垃圾股，所以，中国证券监督管理委员会也同样收紧了赴国外买壳上市的闸门　17。

财务报告制度方面的原因

除了财务造假行为外，中美两国在财务制度方面的不同，也会造成许多误会，本身不是财务造假，却被归入财务造假这一类。

例如在我国国内，如果某个地方当年的税收任务已经完成，税务部门便会要求企业把剩余的营业收入做在下一年账中。

这不仅有利于企业减缓资金压力，也是为了避免下一年度可能会定下更高的税收目标。

可是，这种做法在美国人看来就根本无法理解，更不会认可其合理性。

美国人认为，纳税额应该是根据税法条例来确定的，是不能“计划”

的。

更重要的是，这会使得该企业上报给当地税务部门的报表与上交给美国证券交易委员会的报表造成数据落差，因而被美国人认为是企业对政府构成了“欺诈”

。

除此以外还有，中国概念股在海外上市时，并不一定很了解美国的相关证券监管条例、审计会计机制等。

尤其是一些中国企业在美国场外柜台交易系统（OTCBB）上市时，主要是靠无形资产来支撑的；可是炒作概念就包含在这些无形资产中。

可是根据美国相关规定，这些无形资产在财务上怎么处理，并不是十分了解。

这样一来就出现了问题：开始时，美国投资机构和投资者因为从这些无形资产中发现了中国概念，所以把股票价格炒得很高，以至于出现了价格泡沫；后来仔细探究，发现这些公司的财务处理确实有问题，所以就认为是该公司在财务造假，结果股价一落千丈。

而实际上，这里的“财务造假”

中，有相当一部分是因为当初不懂美国财务制度中怎样处理无形资产造成的，所以多少有些冤枉。

严格地说，这里并不一定是财务造假，而是做账“无知”

造成的。

了解了这一点，就知道为什么会有这么多中国概念股集体造假了。

这种情况在20世纪80年代日本企业赴美国上市时也出现过，这后来还在日本金融系统掀起一股恶补金融衍生产品知识的热潮。

截至2011年11月末，在美国三大主板市场上上市的233家中国概念股中，股价在2美元以下的有82家、在1美元以下的有34家，可以说，绝大多数企业都处于退市边缘。

受做空中国概念股的影响，这些公司在收到美国证券交易委员会的退市通知后，真是左右为难：起诉吧，会面临巨大的矫正成本（一般需要三四千万美元）；默认吧，又容易因为退市而招致投资者诉讼。

诉讼不等于有问题，默认也不等于承认有问题，主动调整过去的财务报告数据也与过去是否存在财务问题无关。

因为公司营业收入确认方式的调整，必定会带来对过去财务年报各方面的调整。

其中最严重的是，这一系列举措会导致股价下跌，使得企业丧失融资能力，最终影响业务发展，此外还有银行贷款、供应商的账期、客户的信任等等　18。

中美两国在财务报告制度方面的差异，使得一些中国概念股的财务造假行为被夸大或扭曲了，而这些企业本身却对此一筹莫展，以致于问题越闹越大。

从企业类型看，这些中国概念股通常具有一定的业务概念，也有一定的业务基础，可是并不尊重资本市场游戏规则。

虽然已经在美国上市了，可是依然像在国内一样，为了能让投资者觉得业绩“好看”

一些，就想从财务造假中占点便宜，至少也想起一些涂脂抹粉的作用。

一个有趣故事是：美国一家规模很大的基金正准备收购一家“业绩不错”

的中国概念股，10亿美元资金已经准备好，就等着第二天签合同了，可是没想到，这家中资企业首席财务官在前一天晚上却突然跑了。

原来，这家公司在财务方面有许多造假行为，首席财务官当然是最清楚的，所以他不敢面对第二天的签合同，怕承担法律责任。

就在他匆忙逃出去以后，没有忘记打电话给审计师，劝他也赶快辞职，以免因为公司财务上“不规范的地方”

太多，将来“吃不了兜着走”