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§散户跟风众人拾柴火焰高（第1页）

§散户跟风，众人拾柴火焰高

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在做空中国的庞大队伍中，除了机构主力外，广大散户的有意或盲目跟风力量也不可小看。

正所谓“众人拾柴火焰高”

、“聚沙成塔”

，一旦散户跟风而上，对做空中国经济所起的推波助澜作用显而易见。

例如，2011年12月上旬中国证券结算登记有限公司的数据显示，当时我国国内A股市场上的持仓账户数为5710.47万户，占比只有35%。

换句话说就是，当时在我国上海、深圳两地股市中，75%的股票账户是空仓。

就在这一交易周（12月5日至9日），参与交易的账户数只有717.94万户，比例只占4.4%。

而当时上海股指跌破2307点，创下3年以来的新低，日成交量也进一步萎缩到400亿元人民币左右；随后几天更是跌破2200点，创下10年以来的新低，可以说这时候的市场人气极其低迷　1。

所有这一切说明什么？说明广大散户都在做空我国股市。

虽然这可能只是一种潜意识行为，但事实就是如此。

因为归根到底，市场参与者中最面广量大的还是散户投资者。

而现在，差不多三分之二的散户账户处于空仓状态，这就是一个最好的做空证明。

其实，从国内层面看，确实存在着这样的做空或者叫看空因素。

当然这也不是今天才有的，但自从中国股市诞生后，这种情形就从来不绝于途。

只不过因为我国股市中没有做空机制，所以只能以这种方式存在。

例如，即使在2010年初，我国国内经济表现出色、国外股市也屡创新高、全球经济复苏明显的背景下，2010年1到4月，上证指数跌幅照样超过11%，就是一种实实在在的做空表现。

当然，我们这里讨论的不是做空不做空，而是谁在做空A股市场。

研究表明，当时的机构投资者和散户投资者都在纷纷做空股市　2。

在这其中，做空股市的机构投资者中，做空力度最大的是公募基金，而不是社保基金、保险基金、境外机构合法投资者和券商；而在做空股市的散户中，主要是上市公司的“大小非”

　3股东。

例如，仅仅从解禁后的“大小非”

做空股市因素看，据我国国内金融数据主要提供商万得（wind）提供的数据，当时“大小非”

减持最多的股票是“福耀玻璃”

，一共减持8065万股，套现超过10亿元人民币。

值得注意的是，与此同时各种基金也减持了该股票近5亿股。

在这样的内外夹攻下，可以说“福耀玻璃”

哪怕最坚硬也会被打碎（做空）的。

从投资者的心理角度进行分析可以发现，散户跟风主要是从众心理在作祟。

撇开这是国内外股市共有的特点外，其实这是不能怪散户本身的。